◎记者梁银妍 聂林浩

2025年1月23日，国务院新闻办公室举办了一场新闻发布会，会上详细阐述了关于大力推动中长期资金入市，以促进资本市场高质量发展的相关举措。其中，多项关键性安排直接关联到公募基金的发展，例如“未来三年内，公募基金持有A股流通市值需实现每年至少10%的增长”以及“针对公募基金已初步制定了改革方案”等。

据行业专家透露，当前公募基金所持有的A股市值已逼近6万亿元大关。随着相关政策的逐步落地实施，预计将为市场注入高达万亿级别的增量资金，这不仅将显著优化投资者结构，还将大大增强A股市场的稳定性和韧性。未来，通过进一步发展被动型基金，并优化主动型基金的运行机制，有望吸引更多的中长期资金涌入，从而为A股市场实现“慢牛”“长牛”的发展态势奠定坚实基础。

在新闻发布会上，中国证监会主席吴清明确指出，公募基金在未来三年内，其持有的A股流通市值需实现每年至少10%的增长。同时，他还强调，对于商业保险资金，将鼓励大型国有保险公司从2025年起，将每年新增保费的30%用于投资A股市场。

据银河证券基金研究中心的最新统计数据显示，截至2024年底，公募基金所持有的A股市值已达到5.88万亿元。考虑到部分在11月及12月新成立的基金尚未披露最新的季报，综合来看，公募基金在2024年底所持有的A股市值已十分接近6万亿元。预计在未来三年内，即2025年、2026年和2027年，每年将有望新增约6000亿元的资金，到2027年底，公募基金所持有的A股流通市值有望达到7.8万亿元，甚至更多。

富国基金的最新测算结果显示，2024年公募基金所持有的A股流通市值同比增速为13.5%，但近三年的滚动年化复合增速却为-2.8%。此外，目前公募基金在A股中的配置比例仅为18.2%，这一比例也处于自2013年以来的较低水平。然而，在未来三年内，随着公募基金所持有的A股流通市值每年至少增长10%的政策指引，公募基金有望稳步扩大权益类基金的规模和占比，为A股市场带来万亿级别的增量资金。

博时基金宏观策略部策略研究员夏仕霖表示：“这一举措将有利于缓解市场近年来因缩量博弈而产生的压力。”他进一步指出，中长期资金的入市，预计将持续影响市场的结构与投资生态，未来应重点关注保险等中长期资金的投资偏好。

在发布会上，吴清还透露，目前针对公募基金已初步制定了改革方案，该方案涵盖了完善基金公司的治理结构和定位、强化其功能发挥并大力发展权益类基金、加强监管执法以切实保护投资者利益等多个方面。

中欧基金对此表示，改革方案中的许多细节安排都体现了“用心良苦”。例如，“加大中低波动型产品的创新力度”和“将浮动费率产品试点转为常规”等措施，旨在改善投资者的投资体验，提升投资者的长期获得感，从而从根本上扭转当前权益类公募基金存在的不足，充分展现了公募基金的普惠性和人民性特征。此外，“引导基金公司将每年利润的一定比例用于自购旗下的权益类基金”的措施，更能实现基金公司与持有人利益的深度绑定，有助于行业的长远发展。

吴清还介绍称，证监会将加快推进指数化投资的发展，并制定促进指数化投资高质量发展的行动方案。同时，还将提高权益类基金规模占比和长期业绩等指标在监管分类评价中的权重。

银河证券基金研究中心总经理、基金评价业务负责人胡立峰认为，从产品角度来看，公募机构需要在主动权益类基金和被动权益类基金两个方面持续发力。他指出：“从目前的情况来看，被动权益类基金，尤其是A股股票ETF，将成为新增资金的主力军。因此，我们需要从首次发行和持续申购两个渠道同时发力推进。而主动权益类基金则应根据公募基金的改革方案，增加管理人、基金经理和投资人的利益绑定机制，并加大管理人自购的规模力度。在利益逐步绑定的过程中，吸引投资人的长期投资。”

兴证全球基金表示：“在发展中长期资金入市方面，公募基金可以进行诸多优化。首先，必须以投资者利益最大化为目标，努力提升投资者的获得感；其次，在产品规划上，应根据自身管理能力的成长速度进行产品发行，并重视逆势布局。资管机构可以专注于各自的优势领域，打造差异化的发展路径；再次，在合规风控方面要做加法，提升业务运作的合规化、规范化水平。通过各个业务环节的稳健经营，提升投资者的长期投资回报；最后，可以加大公司及员工的自购力度，与客户利益实现深度绑定。”

众多公募机构认为，中长期资金入市并非一蹴而就，其效果需要在一段时间内逐步显现。通过配套中长期资金入市的制度安排，我们可以推动形成“长钱更多、长钱更长、回报更优”的资本市场生态。

景顺长城投研团队表示：“随着市场多方长期资金力量加大对A股的布局，我们十分看好权益市场的长期发展。我们相信，随着上市公司股东回报的逐年提升，A股市场将逐渐形成更为健康和长期的资本市场投融资环境，并培育出行业经营主体长期稳健经营与投资的理念。”

（文章来源：上海证券报）