2025年1月17日，国家统计局揭晓了2024年中国GDP增速及核心经济数据，本文将从四大维度深入剖析这些数据背后的意义。

2024年GDP成绩单解读

2024年，中国实际GDP同比增长5.0%，在外部环境趋紧和内部挑战加剧的双重压力下，依然实现了全年GDP增速目标。全年GDP增速呈现U型走势，一季度和四季度成为增长的高点。具体来看，一季度GDP同比增长5.3%，二季度回调至4.7%，三季度增长4.6%，而四季度则强劲反弹至5.4%。一季度经济增长得益于前期1万亿增发国债项目的推动和闰年效应，二季度起增速回落，但中央政治局会议两次加力，部署增量宏观政策，降准降息，支持特别国债倾斜“两新”，房地产政策优化调整，地方政府债务置换启动，外需在“抢出口”支撑下表现亮眼，助力经济增速回升。

四季度，中国实际GDP增速反弹至5.4%，规模以上工业增加值、服务业增加值、社会消费品零售总额分别同比增长5.7%、5.8%和3.8%，较三季度均有显著提升。消费和服务业回升势头强劲，得益于“以旧换新”政策、房地产政策优化和资本市场活跃度提升。服务业中，批发和零售业、交通运输仓储和邮政业、金融业增加值分别增长5.7%、7.9%、6.5%，房地产业增加值由降转增。工业领域也进一步恢复，设备更新和“抢出口”政策加持下，规模以上工业出口交货值同比增长6.6%。

12月，主要经济增长指标回升态势明显，工业和服务业表现亮眼，服务业生产指数提升至6.5%，达到全年最高点；规模以上工业增加值提升至6.2%，产销率升至98.7%的高位水平。消费和出口表现较好，投资增速略有回落。社会消费品零售总额同比增速提升至3.7%，工业出口交货值同比增长8.8%，投资增速小幅回落至2.2%。

GDP平减指数变化分析

2024年中国名义GDP增长4.2%，实际GDP增速保持在5%左右，GDP平减指数同比增长-0.8%，已连续7个季度为负值。GDP平减指数跌幅收窄得益于农产品价格回升和工业品价格走出低谷。第二产业GDP平减指数同比-1.6%，第一产业GDP平减指数跌幅收窄1.8个百分点至-1.0%，第三产业GDP平减指数由涨转跌。GDP平减指数的绝对水平仍低于历史中枢，当前中国物价运行的主要拖累在于工业制成品及服务价格，根源在于产能周期与房地产周期共振下行，以及居民收入增速放缓、消费需求不足。

展望2025年，GDP平减指数增速能否止跌企稳，取决于房地产市场能否“止跌回稳”、居民收入和消费信心能否持续改善，以及工业领域冗余产能的消化进度和综合整治“内卷式”竞争的成效。2024年四季度起，价格积极信号逐渐累积，房地产价格初步企稳，居民收支增长加快，工业产能利用率回升至76.2%。预计2025年宏观政策将积极发力对冲外部环境的不确定性，更加注重居民消费和房地产市场的复苏，GDP平减指数跌幅将进一步收窄。

消费与投资潜力探讨

扩大内需的重要性提升，中央经济工作会议将“大力提振消费，提高投资效益，全方位扩大国内需求”作为九项重点工作的首位。预计2025年净出口对中国实际GDP的支撑将减弱，中国经济增长的节奏与居民消费增速的变化相吻合。2024年二三季度，消费走弱导致经济下行压力加大，四季度GDP增速回升伴随着居民消费支出的回稳。展望2025年，居民消费仍有较大增长潜力，政策加力支持将有助于消费的持续恢复。一是居民消费倾向仍有提升空间，中央政治局会议提及提高基础养老金、医保财政补助等，将减轻社保缴费负担，增强保障力度，提升消费倾向。二是2025年以旧换新政策将扩围，补贴范围扩大，支持金额大幅增加。三是经济转型和人口老龄化背景下，服务消费增长具备更大弹性。

2024年固定资产投资增速回升，得益于基建和制造业投资支撑增强，房地产投资拖累加大。基建投资同比增长9.2%，制造业投资同比增长9.2%，房地产投资同比增速回落1个百分点至-10.6%。展望2025年，政策延续支持下，固定资产投资增速将保持较快增长，上行弹性取决于房地产恢复情况。房地产市场的积极信号逐步累积，包括“去库存”取得积极成效，销售和价格初步企稳，资金逐步改善。2025年中央经济工作会议部署“持续用力推动房地产市场止跌回稳”，房地产投资恢复弹性取决于企业投资意愿的恢复程度。

2025年经济与政策展望

展望2025年，中国实际GDP增速目标仍在5%左右，基于2024年中国经济所呈现的韧性与潜力，以及“十四五”规划目标的实现和衔接。实现目标的挑战在于外部经贸环境不确定性增强，海外需求未必能够维持强劲增长，中国商品在美国进口中的份额将面临挑战。预计2025年一季度“抢出口”效应延续，海外需求短期仍处相对高位，自二季度起关税落地、海外需求回落的风险逐渐累积，中国出口挑战加大。宏观政策有望“见招拆招”，开拓出口新局，降低中美贸易摩擦对中国出口增速的负面冲击。

然而，出口对经济的支撑减弱难以避免，扩大内需，尤其是国内消费的迫切性和重要性提升。预计居民消费将成为2025年宏观政策稳增长的重要抓手。货币政策将提供适度宽松的流动性环境，重点在于财政政策的资金支持。预计2025年财政政策赤字率可达到4%-4.5%之间，超长期特别国债或安排2万亿，新增地方专项债额度或扩大至4.5-5万亿，且更偏向于民生领域支出。综合以上，预计2025年财政用于稳增长的增量赤字规模可达2.2-3.3万亿，基本能够对冲美国对华加征关税的影响。

（文章来源：华夏时报，图片来源于网络）