1月22日，中央金融办、证监会、财政部、人社部、人民银行、金管总局联合发布了《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《方案》），明确指出将引导大型国有保险公司增加对A股（含权益类基金）的投资规模和实际比例，并设定目标，力争从2025年起，大型国有保险公司每年新增保费的30%用于投资A股市场。

据《每日经济新闻》记者梳理，近年来监管政策持续引导险资作为长期价值投资者入市。2010年发布的《保险资金运用管理暂行办法》规定，权益类资产余额上限为上季末总资产的20%；2014年，该比例提高至30%；至2020年，权益类资产配置比例进一步细分并提高，最高可达上季末总资产的45%。历史上几次上调权益类资产投资比例后，市场均出现了明显的短期提振效应，并随后走出独立行情。

截至2024年上半年，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险、中国人保对股票和基金的配置比例分别为11.8%、8.5%、11.2%、18.1%、9.3%。业内普遍认为，在长周期考核机制的引导下，险资投资相关权益资产的配置比例有望进一步上升，A股市场将迎来更多耐心资本。

多家券商分析师预测，这一政策将为股市带来数千亿元的增量资金。在当前保险公司资产端投资收益承压，负债端与资产端利率错配风险加剧的背景下，险企适当增加权益资产配置显得尤为必要。尤其是在低利率环境叠加新会计准则实施的情境下，这一调整更具战略意义。

在1月23日的国新办新闻发布会上，证监会主席吴清表示，《方案》明确未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%，同时强调大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股。这一数字给市场释放了积极信号。

普华永道中国金融业管理咨询合伙人周瑾指出，《方案》通过加大保险资金入市考核激励与鼓励措施，充分发挥保险资金作为耐心资本的作用，有助于增强市场信心，减少投机行为，稳定市场波动。截至发布会当日收盘，多只上市保险股股价上涨。

国家金融监督管理总局副局长肖远企透露，目前保险资金投资股票或权益类基金的金额已超过4.4万亿元，占保险资金运用余额的12%，显示出保险资金作为长期资本在投资方面的优势和决心。随着险资投资权益比例的提升，多家券商分析师测算，每年增量资金规模均在数千亿元。

金融监管总局数据显示，截至2024年三季度末，保险资金运用余额达32.15万亿元，同比增长14.06%。招商非银分析师郑积沙预测，在中观情形下，2025年保险行业资金运用余额增速约为10%，对应规模约35万亿元，若股票和证券投资基金占比提升至14%左右，则增量资金约7000亿元。

此外，《方案》还提出对国有保险公司经营绩效实行三年以上的长周期考核，旨在引导险企更加注重稳健经营和长线投资。这一举措有助于提高险资配置权益类资产的意愿，并允许商业保险资金以更多元方式参与优质公司的长期投资。

作为国有大型保险公司，中国人寿、中国太保等纷纷表示，《方案》直击中长期资金入市痛点，对于发挥中长期资金的资本市场稳定器作用、促进资本市场长期稳健发展具有重要意义。同时，在当前利率下行的环境下，推动险资入市有助于实现资金、资本和资产的良性循环，提高保险资金配置的灵活性。

近年来，监管政策不断推出，引导险资入市，历次调整权益投资比例后，大盘整体呈现“涨多跌少”的态势，显示出政策调整对市场的积极影响。未来，随着险资投资权益资产比例的进一步提升，预计将为A股市场带来更多增量资金，助力市场健康发展。