日前，国联证券宣布其2024年首单券商百亿规模债已获批，计划发行不超过180亿元公司债。回顾2023年，受股权融资受限等多重因素影响，券商发债数量和规模均显著增长。据Wind数据统计，2023年共有73家券商发行债券，总规模超过1.5万亿元，同比增长34%。

　　业内人士分析指出，由于股权融资节奏放缓、限制增加，券商机构纷纷转向债券融资，导致债券融资规模高涨。然而，从长期发展角度看，券商在“补血”的同时，也应走“资本节约型”发展道路，提升存量资本金的利用效率。

　　国联证券百亿债获批，资金用途明确

　　国联证券日前发布公告称，证监会已同意其向专业投资者公开发行面值总额不超过180亿元的公司债券。此次募集资金扣除发行费用后，将分配100亿元用于偿还到期或回售的公司债券，80亿元用于补充营运资金。国联证券表示，充足的资金是公司扩大业务规模、提升营运效率的必要条件。

　　此外，市场上还有多家券商机构正在推进百亿规模债券的发行工作。自2023年12月以来，已有4家券商提交注册且计划发行规模超过100亿元的债券，包括中国银河、国泰君安、海通证券等。

　　2023年券商发债规模创历史新高

　　2023年，受股权融资不利因素影响，券商主要通过发债方式进行融资。据统计，全年共有73家券商发行了787只债券，总规模达到15036.33亿元，同比分别增长38%和34%。其中，中信证券、招商证券、国信证券等9家券商的发债规模突破500亿元。

　　招商证券介绍称，证券公司债的发行需求主要包括业务需求、资本补充需求和偿债需求。从增长情况来看，2023年有22家券商的发债规模增幅超过60%，其中14家更是实现翻倍增长。

　　业内人士认为，券商债券“补血”需求增加与2023年券商股权融资受阻有关。受二级市场低迷和股权融资环境收紧影响，券商更倾向于通过债权融资获得稳定资金来源，支持业务发展。

　　倡导资本节约型发展，提升利用效率

　　面对当前股权融资节奏放缓、限制增加以及债券融资规模高涨的背景，券商机构需要谨慎“补血”，走“资本节约型”发展道路。同时，提升存量资本金的利用效率也是关键。

　　证监会此前表示，倡导证券公司聚焦主责主业，树牢合规风控意识，坚持稳健经营。此外，证监会还修订了《证券公司风险控制指标计算标准规定》，支持合规稳健的优质证券公司适度拓展资本空间，提升资本使用效率。

　　广西大学副校长、南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，券商机构需要谨慎考虑补血策略，在债券融资规模较大的情况下，仔细权衡融资的必要性和风险。未来，券商机构应提高盈利能力、提升运营效率、增加内源性融资比重，并探索多元化的融资渠道以降低风险。

（文章来源：经济参考报，内容有所增改，旨在提供更全面、深入的分析。）