捷众科技、艾罗能源IPO，森霸传感、雷曼光电定增等融资活动，彰显了新增融资的“科技”含量；浦东创投挂牌运营，将重点发挥国资创投“投早、投小、投未来、投硬科技”的独特功能。2024年伊始，资本市场对科技创新的支持捷报频传，显示出科技创新在资本市场中的重要地位。

　　创新离不开技术的突破，更离不开资本的助力。2024年，随着相关政策措施的落地实施，科技创新将迎来更加宽松的政策环境。私募股权和创投基金将继续发挥科技创新“助推器”的作用，通过股债协同，资本市场将构建起科技创新全生命周期的服务体系，为科技创新提供更加精准的支持。

　　科创支持机制在不断完善中。今年年初，雷曼光电等十余家企业的再融资主要流向了软件和信息技术服务业、医药制造业等科技板块，成为资本助力科技创新的生动写照。雷曼光电此次增发股票所募集的资金，将主要用于COB超高清显示改扩建项目，进一步巩固和拓展公司在小间距LED，尤其是Micro LED显示领域的竞争优势。

　　然而，我国仍是以间接融资为主的金融供给结构，金融服务科技创新的体制机制仍有待优化。如何构建适应科技型企业的资本市场服务体系，促进科技资本与实体经济的紧密结合，是当前面临的重要课题。证监会已部署2024年任务目标，将制定实施资本市场支持高水平科技自立自强和现代化产业体系建设的行动方案。

　　市场对此行动方案充满期待。专家分析认为，提升资本市场服务的包容性和适配性，将成为方案的重要内容。应更好地满足各类科技企业的差异化发展需求，完善资本市场的资源配置功能，加大产品创新和制度供给，动态优化发行上市、并购重组等基础性制度。

　　强化各板块对不同类型、不同发展阶段的科创企业的融资支持，也是构建科技创新服务体系的重要一环。南开大学金融发展研究院院长田利辉建议，应继续健全多层次资本市场体系，通过错位发展、转板机制等，凝聚科创板、创业板、北交所的合力，构建功能互补、有机联系的多层次市场体系。

　　科技创新需要长期的投入和积淀，因此，导入“耐心”资本支持科技创新至关重要。清华大学五道口金融学院副院长田轩建议，应大力引导社保基金、养老基金、企业年金等长期资金进入创投市场，让更“耐心”的金融市场运行得更高效，从而更有效地激励创新企业进行研发活动。

　　创投行业也将获得更大力度的支持。2024年，私募股权基金、创业投资基金有望得到更多政策扶持，以更好地发挥科技创新“助推器”的作用。建立健全针对性支持机制尤为重要和迫切，包括在投资范围、投资策略、存续期限等方面给予更多支持，以及在投资退出等方面提供更多便利。

　　在落实差异化监管政策，引导私募股权基金、创投基金投早投小投科技方面，专家建议进一步提升政府引导基金、创投基金对科技创新的引领、赋能作用，支持并购基金、S基金有序发展，引导行业关注原始创新、科技成果转化等阶段的创新型项目。

　　证监会正联合相关部门进一步推动优化私募基金行业发展环境，畅通募投管退各环节，努力解决行业长期存在的体制、机制性问题。债券市场作为直接融资市场的重要组成部分，近年来在支持科技创新方面也取得了不少新进展。2024年，有关部门将积极推动构建科技创新企业全生命周期债券融资支持体系，通过股债双轮驱动，精准支持科技创新。

　　科创类债券等资产逐渐获得市场更大关注，有望取得长期稳健发展。为培育科创债投资生态，专家建议引导投资者优化投资理念，更好地认识科创债的投资价值，将中长期视角下的产业升级要素纳入投资评估体系。同时，应健全多层次投资者结构，鼓励各类投资者参与科创债券投资，提高科创债交易活跃度。

　　此外，更多创新融资工具有望推出，以强化债券市场对科创企业的融资支持。机构建议创新融资工具，加大混合型科创票据、含转股条件的科创债等创新品种市场推广，推动以版权、商标、专利等为基础资产的知识产权证券化（ABS）发展，以盘活无形资产方式支持科创企业直接融资。

　　市场期待进一步降低科创债融资成本，为中小型科创企业提供更加优良的融资环境。

（文章来源：中国证券报）