近日，六部门联合发布了《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《方案》），这一举措迅速引发了市场的广泛热议，尤其是银行理财界的专业人士，纷纷对此展开了深入探讨。

《方案》明确指出，包括银行理财在内的多家机构，将被允许作为战略投资者参与上市公司的定向增发。同时，在新股申购、上市公司定向增发以及举牌认定标准方面，银行理财、保险资管将与公募基金享有同等的政策待遇。

业内人士普遍认为，此次《方案》的出台，全面优化了银行理财参与上市公司定向增发的资格认定流程，这将有效推动中长期资金与优质资产的高效对接，进一步提升资源配置的效率。据财联社记者了解，多家公司的内部讨论重点已经转向了权益类产品的部署。

降低门槛：理财资金可直接涉足权益市场

华南地区的理财人士向财联社记者透露，《方案》的一大亮点在于允许理财资金直接参与权益市场。在此之前，理财资金入市多是通过券商专户参与新股申购，但由于打新收益的不确定性较大，且资金面临较长的锁定期，因此在股市波动较大时，理财公司参与打新投资的积极性普遍不高。

光大理财的相关负责人在接受财联社记者采访时指出，《方案》实施后，理财资金参与上市公司锁价定向增发项目的限制将被取消。同时，在新股申购、上市公司定向增发以及举牌认定标准方面，银行理财将与公募基金享有同等的政策待遇，这意味着银行理财将晋升为A类投资者，有望提高其新股配售比例。此外，同一理财公司管理的多支理财产品或可被视为同一委托人，这在一定程度上降低了理财资金直接参与上市公司定向增发的门槛。

兴银理财首席权益投资官蒲延杰也表示，银行理财公司以战略投资者身份参与上市公司定向增发，将实现中长期资金与优质资产的有效对接，提高资源配置效率，助力产业结构的转型升级。

面临挑战：PR3风险等级以上产品销售困境

尽管《方案》释放了诸多利好信号，但混合类、权益类产品的存续规模占比却呈现出“缩水”趋势。这一现象清晰地反映出，当前理财公司在推动理财资金入市的过程中，仍面临着一系列亟待解决的难题。

华南某理财公司的产品负责人指出，以往超过95%的银行理财产品均为PR1、PR2风险等级的中低风险纯固收类产品。在当前的行业格局下，如果不发展PR3至PR5等级的权益类产品，理财资金就难以顺利入市。从行业数据来看，2024年四季度PR3以上产品的规模仍处于下降趋势。因此，该负责人建议，PR3以上的理财产品发行需要得到更明确的政策支持。

该负责人进一步分析指出，就目前情况来看，理财资金入市的堵点仍然较为突出。对于PR4（较高风险）、PR5（高风险）等级的理财产品，即偏股型、股票型产品，客户首次认购需前往柜台当面办理。这一规定虽然能够确保投资者充分了解产品风险，但在实际操作过程中却大幅增加了销售成本和难度。此外，PR4、PR5等级的理财产品目前尚未开通互联网销售渠道，这使得客户触达极为困难，进一步限制了此类产品的推广和理财资金的入市步伐。

加大部署：封闭式长期限理财产品成趋势

随着《方案》的出台以及理财产品估值方式整改调整导致的波动增加，多名业内人士均认为，这预示着理财公司将加大对封闭式长期限理财产品的部署力度。

据华东某理财公司人士分析指出，如果理财公司以战略投资者身份参与上市公司定向增发，将面临一个突出的现实问题：上市公司定向增发通常设有较长的锁定期，然而当前市面上的理财产品多为短期形态，二者之间存在显著的期限错配。因此，理财公司若要参与相配，就需要发行期限更长的理财产品。

此外，当前投资者或倾向于选择封闭式长期限产品，以在波动的市场环境中有效锁定投资机会；亦或是选择风险较低的PR1类产品，以确保资金安全。从业内的反馈来看，长期限理财产品的部署工作已经启动。例如，光大理财将研究发行“+定增策略”的长期限（18个月以上）公募类固收+产品。同时，光大理财也将积极丰富私募股权类、项目融资类产品体系，探索通过私募专项产品的方式引导中长期资金入市投资。

平安理财的相关负责人介绍称，将持续挖掘更多匹配中长期资金属性的优质资产，汇集壮大银行理财的中长期资金，并建立中长期的考核机制。同时，在固收类资产预期收益下行的情况下，该公司将进一步加大多资产多策略的产品创设和投资布局力度，提升对权益市场的参与程度，充分把握国内权益市场的投资机会。

（文章来源：财联社）