两年前，安徽商人李厚文凭借其深厚的资本圈积淀和掌控的千亿资管机构国厚资产管理股份有限公司（简称“国厚资产”），闪亮登场于莲花健康（600186.SH），市场寄予厚望。2023年，李厚文在A股市场热捧AI算力时迅速布局，莲花健康股价飙升。然而，就在市场期待其重组之际，国厚资产却陷入流动性风波。

安徽证监局近日针对国厚资产存在的部分募集资金未按约定期限归还、逾期负债与重大诉讼未按规定及时进行信息披露等问题出具了警示函。同时，根据莲花健康财报，截至2023年9月30日，公司货币资金余额高达13.68亿元。而国厚资产则面临多重困境，包括债务违约、资产查封冻结以及监管警示函等问题。

李厚文作为国厚资产的核心人物，早年曾担任建筑工程公司高管，后创立博雅投资、安徽文峰集团、深圳前海大华资产以及国厚资产等多家企业。如今，国厚资产已成为其核心投资平台，参与管理各类基金规模达1000亿元。然而，自2024年1月以来，国厚资产连续发布多则公告，涉及债务违约、资产查封冻结以及监管警示函等问题，引发市场广泛关注。

评级机构联合资信评估股份有限公司（简称“联合资信”）指出，国厚资产存在明显流动性风险以及债务偿还出现的实质性问题，决定下调其主体长期信用等级为A+，评级展望为负面。同时，国厚资产的流动性风险早有端倪，公司披露的2023年半年报显示，货币资金紧张，受限资产比例过高，债务偿还压力很大。

国厚资产此次出现流动性问题的主要原因包括经营任性、盲目冒进、过度扩张，以及对不良资产收购和投资可行性的分析研究和风险管理不足等。此外，国厚资产近年来几起大手笔投资也极大的消耗了公司的现金储备，包括增资长安责任保险股份有限公司、收购安徽古井集团有限责任公司30%股权等。

然而，连续的大额投入并未改善国厚资产的业绩。财报显示，2020年至2022年，国厚资产净利润呈现先增后减的趋势，2022年净亏损3.29亿元。2023年一季度，公司实现营业收入和净利润均同比下降。同时，公司资产负债率较高，流动比率和速动比率均偏低，面临很大的债务偿还压力。

面对流动性风波，国厚资产在公告中表示，积极采取措施保证公开市场不违约，同时盘活存量股权资产，引入债权和股权资金，并与债权人沟通展期与和解。然而，债务逾期可能会导致债权人采取法律手段追索，发生诉讼等维权纠纷；流动性危机会导致收购端的资金缺口无法及时处理，可能会发生违约情形，对募资端的发债等再融资产生不利影响。此外，流动性风波还会引起监管机构的关注。

资深投行人士和结构化金融专家指出，国厚资产目前面临的是阶段性的流动性收缩问题，但公司拥有部分优质资产，且具备较强的变现能力，足以应对当前的流动性问题。关键在于公司是否具备强大的股东背景，能否提供足够的资金支持；其次就是对宏观经济的预判和注重安全边际。

在目前的经营环境下，国厚资产应考虑采取非常规方法度过近期的流动性风波，如出售一些自身的优质资产、旗下参股公司股权等。（文章来源：经济参考报）