2025年1月23日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国证监会主席吴清及金融监管总局副局长肖远企等重量级嘉宾，就《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《方案》）的详细实施步骤进行了深入解读。

《方案》中明确提出，对国有商业保险公司经营业绩实施三年以上长周期考核，以降低短期经营指标对投资决策的影响，推动保险公司利用资本市场进行中长期投资。吴清指出，公募基金、国有商业保险公司、基本养老保险基金、年金基金等，都将全面建立并实施三年以上长周期考核机制，并大幅降低国有保险公司当年度经营指标考核权重。

会上，吴清明确表示，将在现有基础上，引导大型国有保险公司增加A股投资规模及实际比例，自2025年起，每年新增保费的30%将用于投资A股市场。

日前，上市险企2024年全年保费收入数据已公布。数据显示，中国人寿、中国人保、中国平安、中国太保、新华保险等A股五大上市险企均实现了保费正增长，五家险企共获得原保险保费收入2.8万亿元，同比增长5.3%。

基于上述数据，多家券商分析人士指出，这意味着A股市场每年将至少新增数千亿元的长期资金。引导大型国有保险公司自2025年起，每年将新增保费的30%用于投资A股，将有力带动大规模资金入市，为市场传递出积极信号。同时，对国有商业保险公司实施长周期考核制度，有助于大体量资金免受短期市场波动的影响。

那么，《方案》实施后，险资入市将具体带来多少增量资金呢？近期，多家券商在各自的研究报告中进行了详细测算。

方正金融的最新测算结果显示，假设保费增速为0%~10%，投资A股比例为15%~30%，考虑到每年大型上市头部保险公司的保费规模接近2.5万亿元，预计这将为A股市场带来3700亿元至8300亿元的增量资金。若以新单保费测算，预计每年将为A股市场带来1000亿元至2200亿元的增量资金。

国金证券夏昌盛团队测算指出，若保险行业权益占比提升1%，仅考虑存量提升的情况下，预计全年能为股市带来超3000亿元的增量资金。叠加新保费流入以及到期资产再配置，入市资金体量将会更高。若股票及权益基金中高股息配置占比提升10%，高股息行业增量资金预计可达4000多亿元。

招商证券非银分析师郑积沙测算认为，在中观情形下，2025年保险行业资金运用余额增速约为10%，对应规模约35万亿元。若股票和证券投资基金占比提升至14%左右，对应增量约为7000亿元。

华创证券非银金融团队测算显示，险资权益配置每提升1个百分点，对应约3215亿元增量资金。若实际配置比例按23.5%~24%计算，对应约有7854亿元~9461亿元的增量权益资产配置空间。

方正非银金融团队测算指出，若未来3年险资运用余额复合增速为8%~10%，股票及基金占比提升至13%~15%，则对应2027年保险资金投资股票及基金余额可达5.32万亿元~6.49万亿元，年均增量约0.39万亿元~0.78万亿元。

此外，吴清在会上还明确表示，2025年第二批保险资金长期股票投资试点将于上半年落地，资金规模将不低于1000亿元。肖远企也指出，第二批试点规模同样为1000亿元，春节前已批复500亿元投资股市。

值得一提的是，为进一步推动解决保险公司“长钱短配”问题，中国人寿与新华保险此前已联合发起设立总规模500亿元的鸿鹄志远（上海）私募证券投资基金有限公司（简称鸿鹄基金），并于2024年3月4日正式启动投资。截至2024年9月30日，鸿鹄基金实收股本已达320.10亿元，主要投资于关系国计民生的重点行业，取得了积极成效。

肖远企透露，首批保险资金长期股票投资试点设立一年多来运行顺利，运营基金收益可观。相关市场机构也持续看好股市投资价值，目前其他保险公司也在积极申请参与试点。

（文章来源：大河财立方）