新华社北京1月23日电 标题：深化资本市场改革，五部门共谋中长期资金入市新蓝图

新华社记者：李延霞、刘羽佳、任军

中长期资金作为资本市场的“定海神针”，对维护市场平稳健康运行起着至关重要的作用。近期，五部门联合发布了《关于深化推动中长期资金入市工作的实施细则》。在23日国新办的新闻发布会上，证监会等部门详细阐述了如何进一步推动中长期资金入市，以促进资本市场的高质量发展。

稳步扩大中长期资金投资A股版图

证监会主席吴清在会上指出，经过细致研究与论证，实施细则明确了将稳步扩大中长期资金投资A股市场的具体规划。对于公募基金，将明确要求其持有A股流通市值的年增长率在未来三年内不低于10%。而对于商业保险资金，则鼓励大型国有保险公司从2025年起，将每年新增保费的30%用于A股投资，预计这将为A股市场每年带来数千亿元的新增长期资金。

公募基金作为资本市场的重要机构投资者，近年来保持了稳健的发展态势。据证监会数据显示，公募基金行业的总规模已从2019年的13万亿元增长至去年底的33万亿元。为达成年增长10%的目标，已初步制定了公募基金改革方案，旨在完善基金公司的治理结构和定位，并大力发展权益类基金。

保险资金以其来源稳定、规模大、偿付周期长的特点，被视为典型的“长期投资资金”。据金融监管总局数据显示，目前保险资金投资股票和权益类基金的规模已超过4.4万亿元。其中，股票和权益类基金的投资占比达到12%，而未上市企业的股权投资占比则为9%。金融监管总局副局长肖远企表示，将进一步优化保险资金投资政策，鼓励保险资金稳步提高投资股市的比例，特别是大型国有保险公司应发挥引领作用，力争每年新增保费的30%用于股市投资，并继续稳步提高保险资金投资股市的比例，充分发挥其作为机构投资者在长期投资和价值投资方面的积极作用。此外，第二批保险资金长期股票投资试点将于2025年上半年落地实施，规模不低于1000亿元，并计划逐步扩大。

全面实施长周期考核机制，引导中长期资金入市

吴清强调，考核周期短一直是制约商业保险资金、年金基金等中长期资金扩大A股投资的关键因素。实施长周期考核机制，可以有效减少短期市场波动对业绩的影响。根据实施细则，公募基金、国有商业保险公司、基本养老保险基金、年金基金等将全面建立并实施三年以上长周期考核机制，并大幅降低国有商业保险公司当年度经营指标的考核权重，同时明确全国社保基金五年以上长周期考核的具体安排。

财政部副部长廖岷表示，对国有商业保险公司经营业绩实施长周期考核，是推动其利用资本市场进行中长期投资的重要举措。财政部将按照实施细则的要求，修订国有商业保险公司长周期考核制度，进一步提高经营效益类指标的长周期考核权重，将“净资产收益率”的长周期指标考核权重调整至不低于60%，使考核周期更加符合长周期资金投资的特性。同时，实施国有资本保值增值指标的长周期考核，通过长短期相结合的考核方式，促进国有商业保险公司加大中长期投资力度，实现所有者权益的稳定增长和国有资本的保值增值。

在优化全国社保基金投资考核政策方面，廖岷透露，财政部正在研究完善全国社保基金的长周期考核体系，细化五年以上的长周期考核机制要求，拟从风险管理、保值增值等不同维度对基金投资运营情况进行考核，兼顾基金的短期投资收益和长期的保值增值目标，强化长周期投资理念，为资本市场长期稳定健康发展提供有力支持。

多方协作，共促资本市场高质量发展

引导中长期资金入市是一项复杂的系统工程，涉及多个部门，需要各方共同努力。自2024年9月以来，中国人民银行为支持资本市场，创设了两项结构性货币政策工具。中国人民银行党委委员邹澜表示，这两项工具的实施进展顺利，证券、基金、保险公司的互换便利已开展两次操作，总金额达到1050亿元。在股票回购增持再贷款政策的支持下，已有超过300家上市公司公开披露了申请股票回购、增持贷款的意向，金额上限超过600亿元。

邹澜表示，中国人民银行将与相关部门密切合作，根据前期实践经验和业务开展情况，不断优化相关政策，提高工具使用的便利性，并适时推动工具的扩面增量。

人力资源和社会保障部副部长李忠表示，下一步，在确保基金安全的前提下，将按照规范、稳健、专业化、市场化的运作原则，持续完善全国社会保障基金、基本养老保险基金、企业（职业）年金基金的投资政策，健全投资监管体系，推动基金取得稳健的投资收益。

吴清强调，要以抓好实施细则的落实为契机，努力营造更加有利于长期投资、价值投资、理性投资的市场环境。在资产端，将着力提升上市公司的质量和投资价值；在交易端，将不断丰富适合中长期投资的产品和工具供给；在机构端，将推动提升专业服务能力；在执法端，将坚决维护市场的“三公”秩序。

“我们将坚持不懈，持续推动资本市场生态的改善，让各类资金都愿意进入这个市场，并能够在这里稳定发展。”吴清总结道。

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