近期，A股市场频现上市公司宣布终止定向增发（定增）方案的现象。

　　2月19日，耐普矿机率先宣布终止相关定增计划；此前，岳阳林纸和漳州发展也已公告终止各自的定增方案，并向相关交易所申请撤回发行申请。据此前公告，岳阳林纸拟募集资金规模接近25亿元，而漳州发展则计划募集不超过16.65亿元。

　　截至2月22日，已有数据显示，2024年内已有20家A股公司宣布暂停实施定增计划。

　　记者深入梳理上市公司公告发现，多数公司表示，终止定增是基于对当前资本市场及相关政策变化，以及公司自身情况的综合考虑。例如，耐普矿机在与中介机构充分沟通后，决定终止本次向特定对象发行股票的相关事项，原因包括当前资本市场环境的波动及公司经营规划等因素。

　　深度科技研究院院长张孝荣指出：“在当前市场环境下，股市波动较大，投资者风险意识显著提升，上市公司可能会对项目融资计划进行调整或暂缓，以规避风险并保护公司利益。”

　　此外，部分公司还调整了定增募集资金的具体使用方向。北方铜业原计划使用募集资金用于“年产5万吨高性能压延铜带箔和200万平方米覆铜板项目”及补充流动资金，但鉴于覆铜板车间建设及投产时间较晚，为降低不确定性，公司决定使用自有资金投资覆铜板生产线。

　　交易所对上市公司募投项目的必要性、公司业务与经营情况，以及未来业绩是否存在持续下滑风险等问题的审核问询也愈发严格。例如，岳阳林纸被要求说明募投项目与公司现有业务的区别和联系，是否符合相关产业政策和环境保护要求，以及是否存在限制类或淘汰类产能。

　　岳阳林纸的业绩也不容乐观，公司预计2023年将亏损2亿元至2.5亿元。

　　中国银行研究院研究员叶银丹表示：“再融资新规旨在规范非必要定增，上市企业应避免加大对传统受限行业的投资，减少无效扩张式的投资行为。同时，企业应更加关注自身的财务状况和经营能力，理性实施再融资。”

　　自2023年8月份以来，证监会及沪深交易所发布了一系列优化再融资监管安排的政策，设置了“五条红线”，对上市公司再融资节奏、融资规模等进行了从严和从紧的安排，旨在更好地统筹一二级市场平衡。

　　数据显示，2023年共有298个竞价类项目发布定增预案，拟募资金额达到4870亿元，均较2022年有所下滑；完成发行的竞价类定增项目数量为230个，募集金额达到3883.1亿元，也低于上一年度。业内预计，2024年A股市场定增募资规模或将继续呈现下降趋势。

（文章来源：证券日报）