并购重组正逐渐成为上市公司提升投资价值的关键路径。截至3月24日，今年已有76家公司更新了重大资产重组情况的披露，这一数字远超去年同期的27家。

监管部门正计划提高对重组估值的包容性，鼓励交易双方在市场化协商的基础上合理确定交易作价，未来或将出台更多支持并购重组的市场化举措。

市场人士预计，随着IPO节奏的放缓，并购重组制度的包容性将进一步增强。A股并购重组市场有望接过资本市场提质增效的重任，充分发挥其主渠道作用，增强市场活力，提升A股的投资价值。

当前，市场普遍倾向于收购与上市公司能产生业务协同效益的标的资产，产业并购已成为并购市场的主流。横向整合、垂直整合和行业整合在披露的并购方案中占据较大比例，而跨界并购和买壳上市则面临更严格的监管。

巨丰投资首席投资顾问张翠霞指出，这表明上市公司正专注于产业链上下游的深耕，围绕主业开展转型升级，提升核心竞争力。盲目跨界行为正在得到纠正，市场对并购重组的认识愈发成熟。

具体产业方面，今年以来，国内医药产业掀起并购热潮。例如，迈瑞医疗以66.5亿元收购科创板电生理第一股惠泰医疗24.61%的股份，成为科创板首单“A收A”案例。此外，北陆药业拟收购承德天原药业有限公司80%的股权，以补充其现有产品线。A股市场还涌现出新天药业拟收购汇伦医药等一批医药类产业并购典型案例。

清华大学五道口金融学院副院长田轩表示，鼓励上市公司并购重组有助于补足产业链、延伸上下游产业，促进主营业务与新兴技术、业务模式等的融合，推动业务转型升级，拓宽业务边界。

近期并购重组案例显示，符合国家战略、鼓励科技创新的产业并购正成为并购市场的主旋律。例如，亚信安全拟收购亚信科技股份，以增强其“云网安”融合能力和整体解决方案实力。普源精电则计划收购耐数电子逾67%的股权。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜指出，硬科技领域因其创新性强、技术含量高、市场前景广阔，成为企业寻求新增长点的重要方向。市场人士认为，并购重组是科创公司加速技术突破、优化资源配置、赋能科技创新的重要途径。未来，符合国家政策导向的战略性新兴产业将成为产业并购的重点。

沙利文大中华区执行总监周明子认为，随着高端制造、人工智能等战略性新兴产业的发展，企业之间的技术合并和规模扩张需求日益增强，相关赛道将成为并购活动的高发领域。普华永道预测，2024年科技、媒体和通信（TMT）行业的并购交易市场将较为乐观。

并购重组市场的持续升温离不开政策的支持和引导。监管部门正计划提高重组估值的包容性，引导交易各方在市场化协商基础上合理确定交易作价。同时，也在研究对头部大市值公司的重组实施“快速审核”，以进一步优化重组“小额快速”审核机制。

中联资产评估集团董事长范树奎建议，应进一步优化股票发行定价机制，鼓励发挥资产评估机构等专业机构的价值尺度功能，构建基于市场内在价值的上市公司估值体系和发行定价标准。创投人士表示，提升制度包容性，在市场化协商的基础上合理确定交易作价，有助于提升科技型企业的并购积极性。

申万宏源证券认为，在各产业链占据优势地位且现金储备丰厚的央企上市公司，有望成为“快速审核”机制落地的核心受益者。市场期待后续能进一步放宽“小额快速”审核机制的适用门槛，推动更多小额并购案例涌现。

（图片来源：网络）（文章来源：中国证券报）