在A股市场IPO门槛提升、并购重组政策获鼓励的背景下，众多冲刺A股IPO的企业开始转变策略，寻求通过被上市公司并购重组实现曲线上市。这一趋势不仅在一级市场引发了并购退出预期的显著升温，还促使市场关注并购与IPO之间的“跷跷板效应”是否会再度显现。

多位并购分析专家在接受上海证券报记者采访时表示，尽管并购市场短期内会出现一定复苏，但尚未进入全面活跃阶段。他们指出，后续的市场表现还需观察监管政策的落地情况以及是否会出现标杆性的并购案例。从资本市场转型的大趋势来看，通过并购重组提升存量上市公司的质量，对于上市公司做大做强具有重要意义。

中央财经大学兼职教授王啸进一步强调，A股市场应转向高质量发展模式，以上市公司做大做强和资本市场吐故纳新为导向。在这一过程中，并购重组可以为资本市场的发展转型提供新的动力机制。

近期，登云股份拟收购速度科技控股权的交易备受关注。速度科技此前曾冲刺创业板IPO并获受理，但最终主动撤单。这一案例引发了市场对于IPO难度提升背景下，并购是否会成为这些“退兵”企业新出路的讨论。

据联储证券统计，自2023年下半年A股市场IPO节奏阶段性收紧以来，已有不少上市公司通过并购方式实现了“淘金”。与此同时，随着IPO门槛的提高，更多企业已经明确无缘A股。国务院近日印发的新“国九条”明确了提高主板、创业板上市标准和完善科创板科创属性评价标准的要求，这将进一步影响未过会企业的命运。

在此背景下，一级市场对并购退出的预期明显升温。创投机构开始寻求多元化的退出渠道，除了IPO外，还期待上市公司能积极出手并购被投企业。一些上市公司甚至找到创投机构，希望共同成立并购基金进行并购活动。

然而，尽管并购市场面临复苏机遇，但上市公司的并购积极性仍有待提高。资本市场资深人士指出，并购市场还需要时间消化估值差异和业绩波动带来的不确定性。同时，许多IPO撤单企业虽然愿意被并购，但并不一定都是好的并购标的。

尽管如此，对于并购市场长期的上升趋势，各方却达成了共识。新“国九条”强调要加大并购重组改革力度，活跃并购重组市场，并加强并购重组监管。这一政策导向为并购市场的长期发展提供了有力支持。

据观察，目前以产业驱动为代表的并购重组得到了监管鼓励和市场欢迎。同时，跨境并购也在持续升温，尤其是涉及TMT、医药领域的并购交易更是热点。未来，随着上市公司并购活动的逐渐活跃和资本市场的不断成熟，并购市场有望迎来更加广阔的发展前景。