AI导读：

为维护春节前市场流动性充裕，央行本周重启14天期逆回购操作，实现大规模净投放。此举旨在对冲逆回购到期和满足春节前市场流动性需求，降低实体经济融资成本，保障金融市场平稳运行。

为维护春节前市场流动性充裕，中国人民银行（央行）本周持续向市场注入流动性。1月21日，央行在时隔近四个月后重启14天期逆回购操作，实现净投放2010亿元。次日，即1月22日，央行再次进行14天期逆回购操作，投放规模高达11575亿元，在当日有9595亿元逆回购到期的情况下，净投放量达到1980亿元。

14天期逆回购操作作为一种高效的短期流动性管理工具，旨在为市场提供即时的资金支持。回顾历史，央行曾在2024年9月23日进行过745亿元的14天期逆回购操作，当时的主要目的是维护季末银行体系流动性的合理充裕。

对于央行重启14天期逆回购并进行大规模投放的举措，一德期货宏观高级分析师肖利娜指出，此举主要基于两方面的考量：一是对冲即将到来的7天期大额逆回购到期；二是在春节前适度向市场投放流动性，以确保市场资金面的平稳。在适度宽松的政策基调下，随着汇率压力的缓解，多种货币政策工具的运用空间得以打开，14天期逆回购操作或将横跨整个春节假期，持续维护银行体系流动性充裕，满足市场流动性需求，降低实体经济融资成本，从而更好地保障春节前后金融市场的平稳运行。

东方金诚首席宏观分析师王青则表示，尽管1月22日的14天期逆回购规模庞大，但预计节前央行公开市场净投放力度整体上将保持温和。他提到，考虑到央行上月已开展1.4万亿元的买断式逆回购操作，相当于提前向市场释放了较大规模的中期流动性，因此预计2月26日的MLF（中期借贷便利）操作将继续出现较大规模的缩量，进一步淡化MLF操作利率作为政策利率的色彩。综合当前市场流动性安排、债市调控及宏观经济运行态势，王青认为春节前降准的可能性已经不大。

肖利娜同样认为，央行此次操作相当于提前向市场释放了较大规模的中期流动性，因此春节前降准的可能性有所降低。

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