最新数据显示，截至2025年1月22日，已有818款万能险产品公布了其2024年12月份的结算利率情况。据统计，其中有460款产品的结算利率达到了3%及以上，占比高达56%，显示出过半数产品依然维持了相对稳健的收益水平。然而，同时也有358款产品的结算利率未能达到3%，反映出市场分化态势明显。

业内专家指出，万能险产品结算利率的整体下滑趋势，与保险公司实际投资收益的波动以及监管政策的调整密切相关。当前，万能险产品的销售呈现出稳中有降的态势，其未来市场表现预计将更多地依赖于投资收益的表现。

结算利率整体下行

万能险产品的结算利率，作为保险公司向投保人分配收益的关键指标，是衡量其收益水平的重要参考。与2024年初相比，2024年12月份的万能险产品结算利率普遍出现下滑。具体来看，去年12月份，结算利率最高的产品为3.5%，共有29款产品达到这一水平；而相比之下，2024年1月份，结算利率最高曾达到4.5%，当时结算利率在3.5%及以上的产品占比高达45.3%。此外，去年12月份万能险结算利率的平均值为2.86%，较去年1月份的3.28%也有明显下降。

万能险产品的结算利率受到多种因素的影响，其中万能账户的实际投资收益情况以及监管政策的规定尤为关键。保险公司通常会根据账户的实际投资收益情况来确定结算利率，但这一利率不能低于产品的最低保证利率。为避免结算利率的大幅波动，保险公司还会设立特别储备，用于平滑未来的结算收益。

海南泰生元精算咨询服务有限责任公司的创始人、英国精算师协会会员毛艳辉分析指出，去年保险公司的投资收益面临较大压力，尤其是上半年，险资的平均财务投资收益率仅为2.87%，而部分存量万能险产品的最低保证利率却高达2.5%甚至3.0%。因此，不少保险公司面临利差损压力，纷纷调低了结算利率。同时，监管部门也加强了对万能险结算利率上限的管控，引导保险公司理性应对市场变化。

北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆则认为，近年来我国市场利率的持续下行趋势对万能险产品的结算利率产生了直接影响。此外，随着市场环境的变化，保险公司在风险管理方面可能更加谨慎，这也导致了结算利率的下降。

相对优势依然明显

尽管万能险产品的结算利率持续下滑，但在业内人士看来，其相对优势依然明显。纵向来看，万能险产品的结算利率确实呈下滑态势，吸引力可能有所减弱；但横向来看，在市场利率持续下降的背景下，万能险产品的结算利率仍然具有较高的竞争力。因此，预计其市场规模仍将保持稳定状态。若投资收益有所好转，结算利率稳定甚至上行，还将带动市场规模的上升。

从去年12月份的万能险产品结算利率来看，仅有14款产品的结算利率低于2.5%。在市场利率持续下行的背景下，其他理财产品的收益率也普遍下降。因此，毛艳辉认为，万能险当前的结算利率仍具有一定的竞争力。同时，万能险还具有最低保证利率的设计，对客户仍具有较强的吸引力。

值得注意的是，近年来万能险产品的最低保证利率也经历了多次调整。自2023年8月1日起，万能险最低保证利率上限下调为2%；自2024年10月1日起，新备案的万能险最低保证利率上限进一步下调为1.5%，并建立了与市场利率挂钩及动态调整的机制。尽管最低保证利率上限有所下调，但当前万能险的实际结算利率整体仍明显高于最低保证利率。

从销售情况来看，国家金融监督管理总局的数据显示，去年前11个月，代表万能险保费的“保户投资款新增交费”为5438亿元，同比仅小幅下降1.8%，显示出万能险市场依然具有一定的韧性。

展望未来，杨帆认为万能险产品市场将呈现几方面的变化：一是市场竞争将更加激烈，保险公司需持续提高投资收益率以稳定结算利率并增强产品竞争力；二是保险公司可能会持续优化产品设计，推出更多创新产品以满足消费者的多元化需求；三是万能险市场份额可能会受到一定程度的挤压，但仍具有独特的市场需求和发展空间。

（文章来源：证券日报）