● 本报记者 陈露

中国证监会于1月22日正式发布消息，近日，中央金融办联合其他五部门共同印发了《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》。该方案明确提出，要提升商业保险资金在A股市场的投资比例与投资稳定性。多位业内人士对此表示，《方案》所提出的一系列举措为保险资金入市提供了显著的政策利好，有助于消除险资入市所面临的障碍。目前，险资在权益类投资中的占比仍有较大的提升空间，得益于政策的有力支持，险资对权益类投资的积极性或将大幅提升，预计未来将有更多的增量险资流入A股市场。

此次《方案》的出台，旨在优化资本市场的结构，促进中长期资金的入市。业内人士指出，保险资金、社保基金以及基本养老保险基金等，均被视为重要的中长期资金来源。《方案》的推出，不仅有助于引导这些中长期资金更多地流向资本市场，提高机构投资者的占比，还能进一步优化资本市场的结构，提振市场信心。

北京大学中国保险与社会保障研究中心专家委员会委员朱俊生指出：“养老金、保险资金，特别是寿险资金等中长期资金的入市，对于促进长期资本的形成以及资本市场的健康发展具有重要意义。”他进一步提到，海外一些资本市场之所以发展更为成熟，一个重要原因在于其聚集了大量的养老金机构投资者。养老金与资本市场的良性互动，推动了这些市场的繁荣发展。近年来，我国资本市场也在积极培育机构投资者，养老金和保险公司等机构投资者的入市，无疑将进一步优化资本市场的结构，增强市场的稳定性。

工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林认为，《方案》的核心目标在于两个方面：一是引导中长期资金加大入市力度，二是提升资本市场中长期资金的投资权重和话语权，从而稳定股市。他提到，从短期来看，《方案》对长期资金入市具有引导作用；而从长期来看，《方案》则对资本市场制度建设提出了新的要求。为了吸引更多的中长期资金入市，需要构建一个适宜长期投资的资本市场生态，包括提高信息透明度、加强分红机制、完善优胜劣汰机制等。这将推动资本市场开启新一轮的改革。

此外，《方案》还明确提出，要引导大型国有保险公司增加A股（含权益类基金）的投资规模和实际比例。同时，对国有保险公司的经营绩效实行三年以上的长周期考核，降低当年净资产收益率的考核权重，提高三年到五年周期指标的权重。此外，还将积极推动第二批保险资金长期股票投资试点的落地，并逐步扩大参与机构和资金规模。

业内人士认为，提高险资在权益类投资中的比例，不仅有助于增厚其投资收益，还能促进资本市场的健康发展。北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆表示，《方案》有助于促进险资与资本市场的深度融合，为A股市场带来长期稳定的资金，推动资本市场的健康发展。险资入市有助于优化其资产配置，提高投资收益。同时，险资投资具有长期、稳定的特点，有助于减少市场的短期波动，增强股市的稳定性。

对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格也认为，《方案》所提出的一系列举措，有助于提升险资在资本市场的参与度。长周期业绩考核机制鼓励险资进行长期、稳定的投资，能够减少市场短期波动对保险公司投资行为的影响。积极推动第二批险资长期股票投资试点的落地，有望促进险资探索和优化股票市场投资策略。

相关数据显示，近年来，险资在权益类投资中的占比基本稳定在10%-15%之间，距离监管部门规定的最高45%的上限仍有较大差距。业内人士指出，在低利率环境下，固收投资收益越来越难以覆盖险资的负债端成本，提高权益投资比例成为险资增厚投资收益的重要方式。朱俊生建议，后续可以通过优化会计记账标准、允许险资设立私募证券投资基金、鼓励险资投资高股息股票等措施，进一步降低险资权益投资的风险因子，减少权益投资的资本占用。同时，通过长期股权投资来加大权益投资力度，可能是下一阶段险资权益投资的重要方式，同样需要监管部门的支持。

（文章来源：中国证券报）