①史上最大AI基建项目启动：5000亿美元投资打造星际之门，AI算力投资迎来爆发式增长

美股市场在前一交易日收高，AI概念股普遍上涨。特朗普宣布，OpenAI、甲骨文和软银将携手成立“星际之门”（Stargate）合资企业，计划在未来四年内投资高达5000亿美元，用于建设AI相关基础设施，并预计创造10万个新工作岗位，初期投资将达到1000亿美元。受此消息影响，软银股价在日本市场一度飙升12%，而其旗下Arm公司在美股市场也收涨近16%。同时，甲骨文公司联合创始人拉里·埃里森公布了一项人工智能驱动的癌症疫苗系统计划，该系统能够在48小时内为癌症患者提供个性化治疗方案，这一消息推动甲骨文股价隔夜收涨6.72%。

国鸣投资秦毅指出，星际之门项目的推进，使得软银、甲骨文等公司的股价大幅上涨。甲骨文CEO表示，公司正在利用人工智能对患者血液进行测试以诊断癌症，一旦完成肿瘤基因测序，就能在大约48小时内为每个人设计一种mRNA疫苗。核电股Constellation Energy股价也再创历史新高，市值已突破1000亿美元。星际之门项目预计将推动芯片、能源等多个与人工智能相关的产业链以及生物医学领域的发展。此外，英国布里斯托大学还斥资2.8亿美元打造了一台超级计算机，用于开发阿尔茨海默病、心脏病、肺气肿和各种癌症疫苗，人工智能在生物医疗领域的应用正在迅速推进。

香港大学中国商业学院客座副教授李徽徽认为，特朗普推动的AI基础设施投资计划，不仅体现了美国在全球科技竞争中保持主导地位的强烈愿望，更是国家安全和技术自主战略布局的重要组成部分。从经济角度来看，AI基础设施将为美国创造新的就业机会，推动技术创新，促进数据中心和相关产业的发展。然而，长期来看，这种高度依赖大企业和私人资本的模式可能会加剧技术垄断，减少中小企业的创新空间，进一步加剧全球技术竞争中的不平衡和技术垄断现象，从而引发国际间的技术摩擦。如何平衡技术发展与监管创新，将成为决定这一计划能否真正推动技术进步的关键因素。

广发证券分析指出，预计星际之门项目将拉动光纤、铜材、数据中心互联（DCI）、德州当地电力资源/储能系统/小反应堆、液冷系统、服务器电源等市场的持续扩容。

国都证券投资顾问陈兆凌表示，AI算力投资正迎来“爆炸级”增量逻辑，算力产业链有望成为近年来确定性以及成长性最高的行业之一。

②英伟达供应商安费诺四季度利润率创纪录，业绩超预期

安费诺在2024年第四季度实现了43.2亿美元的净销售额，同比增长30%；调整后每股收益为55美分，同比增长34%，均超出市场预期。作为英伟达GB200服务器铜缆的第一供应商，安费诺的铜缆和连接器在服务器价值中占比约6%-7%。随着AI服务器需求的增长，安费诺的业绩也显著提升。此外，安费诺还预计2025年第一季度销售额将在40亿-41亿美元之间，同比增长23%-26%，超出分析师的预期。

国鸣投资秦毅表示，安费诺在过去20年中通过并购50多家企业，已成长为全球前五大连接器商之一，市值达到900亿美元。公司多元化产品系列、营收低波动、快速迭代、高研发支出以及合理低成本线和员工灵活搭配等优势，使其能够持续受益于AI浪潮。安费诺还为英伟达Blackwell提供了铜连接，未来将继续受益于AI行业的发展。

国都证券投资顾问陈兆凌指出，英伟达表示铜缆高速连接在未来几年内仍将是主流方案。在总量需求大幅增加的背景下，光、铜方案或将齐头并进。

③强生四季度业绩超预期，抗癌药物销售强劲

强生公司在2024年第四季度实现了225亿美元的营收，同比增长5.3%；调整后每股收益为2.04美元。其中，抗癌药物Darzalex的全球销售额增长了19%至30.8亿美元，成为业绩超预期的重要因素。此外，强生还通过收购Shockwave Medical和Intra-Cellular Therapies Inc.进一步推动了公司的增长。展望未来，强生预计2025年的销售额将在909亿-917亿美元之间，同比增长2.5%-3.5%。

国鸣投资秦毅认为，强生第四季度业绩超出市场预期的主要原因是抗癌药物销售强劲，这弥补了公司畅销的银屑病治疗药物需求下降的影响。预计2025年全年营收将同比增加2.5%-3.5%，每股盈利将达到10.75-10.95美元。

国都证券投资顾问陈兆凌表示，由于机构减配，A股医药板块持续低位运行，创新药板块基本回吐了本轮行情的涨幅。后续应关注年报预期改善的结构性机会。

④三星、LG考虑将部分家电生产从墨西哥转移至美国

三星电子和LG电子正在考虑将墨西哥的部分家电生产转移到美国。美国总统特朗普近日表示，正考虑对墨西哥和加拿大加征关税，可能从2月1日起对所有从这两个国家进口的商品征收25%的关税。分析人士认为，墨西哥和加拿大是美国最主要的贸易伙伴之一，加征关税可能引发贸易战，破坏2020年生效的“美国-墨西哥-加拿大协定”，并给美国消费者带来成本上升的压力。

国鸣投资秦毅指出，目前三星和LG正在准备将墨西哥的部分家电生产迁往美国。此外，意大利汽车集团STELLANTIS有25%的汽车销往美国，其中32%在墨西哥生产，11%在加拿大生产，因此将受到较大影响。奔驰在北美的卡车销售中，有70%的产能在墨西哥。市场正在密切关注美国的关税政策走向，如果关税政策广泛实施，将对全球区域经济增长带来下行压力。JP摩根等金融机构已成立战情室进行全天候研究，以应对可能加剧的汇率波动。

香港大学中国商业学院客座副教授李徽徽认为，特朗普加征关税的背后是推动“美国优先”战略的实施，旨在利用贸易政策保护国内产业并减少外部竞争。然而，这一举措虽然短期内可能刺激国内部分产业的发展并增加关税收入，但中长期来看可能会推高进口商品价格并带动通胀上升，从而扰乱美联储的降息步调并打击企业利润尤其是依赖跨境供应链的公司。此外，全球经济不确定性也将增加并可能引发贸易报复行为从而扰乱国际市场秩序。

国都证券投资顾问陈兆凌表示，“关税威胁”可能会在较长时间内困扰资本市场并影响风险偏好水平。后续应关注国内政策加码的预期以及可能带来的市场影响。

⑤高盛看好美国零售业韧性，塔吉特成亮点

高盛近日发布报告称，美国零售业在去年末和今年初表现出了一定的韧性，但仍面临经济、竞争和供应链等多方面的挑战。高盛继续看好塔吉特的发展前景并维持“买入”评级同时将12个月目标价上调至166美元。然而高盛也下调了户外运动装备零售商Academy第四季度的毛利率预期。此外，消费电子巨头百思买强调指出人工智能和创新将是2025年增长的关键所在，并预计计算设备和平板电脑将继续保持强劲表现。家居装修零售商家得宝收购的SRS Distribution在2024年实现了66亿美元的销售额，增速超过了其门店业务。

香港大学中国商业学院客座副教授李徽徽认为，高盛对美国零售业的评级调整反映了该行业在经济不确定性、激烈竞争和供应链压力下的脆弱性。尽管一些零售商如塔吉特展现出了较强的韧性，但整体增长仍然高度依赖于技术创新和灵活的市场策略。同时她也指出Academy面临的促销压力和毛利率下调等问题暴露了市场竞争加剧和库存管理等方面的挑战。对于百思买等企业而言人工智能和产品创新将成为未来增长的关键所在但这也意味着技术投入的回报周期较长且存在不确定性。

国都证券投资顾问陈兆凌表示，在国内两新政策持续发力的背景下后续市场仍期待财政发力向消费刺激方面倾斜。目前时点可关注家电等板块的投资机会。

（图片及文章来源：第一财经）