春节前夕，中国资本市场迎来重大利好消息，市场期盼已久的中长期资金入市政策“大礼包”正式落地。这一政策旨在通过一系列措施，引导中长期资金进入A股市场，为市场注入新的活力。

　　1月22日，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局六部门联合印发了《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《方案》）。《方案》从提升商业保险资金A股投资比例与稳定性、优化全国社会保障基金和基本养老保险基金投资管理机制、提高企业年金基金市场化投资运作水平、提高权益类基金的规模和占比、优化资本市场投资生态等五个方面入手，全面推动中长期资金入市。

　　开源证券副总裁、研究所所长孙金钜表示，2025年资本市场全面深化改革将进一步深化，特别是在深化投融资综合改革、打通中长期资金入市卡点堵点、增强资本市场制度的包容性和适应性等方面将取得显著进展。《方案》的出台，有助于引入更多增量资金，改善市场流动性，提升市场稳定性，促进资本市场功能发挥。

　　方正证券研究所所长助理、金融首席分析师许旖珊指出，《方案》顺应了去年9月发布的《关于推动中长期资金入市的指导意见》的政策方向，进一步完善了中长期资金的入市机制及考核政策，强调了发展权益类公募基金和优化资本市场投资生态的重要性。这将有助于建设鼓励长期投资的资本市场生态，进一步提振市场信心。

　　华创证券金融业研究主管、首席分析师徐康也表示，监管持续推动中长线资金入市，将有助于提振市场信心，改善资本市场生态。《方案》通过考核行为引导险资、社保基金、养老金入市，中长期考核或将有效助力上述长钱突破投资的“软性”约束，缩短与配置上限的距离。

　　落实到股市层面，华金证券首席策略分析师邓利军认为，《方案》落地对股市影响积极。一方面，优化资本市场投资生态，改善上市公司盈利能力；另一方面，政策大力引入中长期资金入市，流动性将维持合理充沛。邓利军还表示，《方案》落地将提振市场情绪，短期看可能催化春季行情开启，中期将强化A股慢牛逻辑。

　　以下为《方案》的逐条解读：

　　一、提升商业保险资金A股投资比例与稳定性。在现有基础上，引导大型国有保险公司增加A股（含权益类基金）投资规模和实际比例。对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%。此举旨在提高险企长期投资意愿，稳定市场投资情绪。

　　解读：许旖珊指出，随着险企长期考核制度进一步明确，预计经营和考核匹配度将提升，资金入市堵点将逐步疏通。徐康也表示，中长期考核将有效引导险资积极入市。

　　二、优化全国社会保障基金、基本养老保险基金投资管理机制。稳步提升全国社会保障基金股票类资产投资比例，推动有条件地区进一步扩大基本养老保险基金委托投资规模。细化明确全国社会保障基金五年以上、基本养老保险基金投资运营三年以上长周期业绩考核机制，支持全国社会保障基金理事会充分发挥专业投资优势。

　　解读：徐康指出，社保基金和基本养老保险基金作为长期资金的重要来源，其投资管理机制的优化将有助于提升资金入市效率。截至2023年末，社保基金资产总额为3.01万亿元，基本养老保险基金累计结余7.82万亿元，其中基金投资运营规模1.86万亿元。未来随着投资比例的稳步提升和委托投资规模的扩大，将有更多长期资金进入股市。

　　三、提高企业年金基金市场化投资运作水平。加快出台企（职）业年金基金三年以上长周期业绩考核指导意见。逐步扩大企业年金覆盖范围。支持具备条件的用人单位探索放开企业年金个人投资选择。鼓励企业年金基金管理人开展差异化投资。

　　解读：徐康表示，企业年金作为补充养老保险制度的重要组成部分，其市场化投资运作水平的提升将有助于增强养老金体系的可持续性。截至2024年三季度，企业年金积累基金规模达到3.52万亿元，职业年金基金投资运营规模2.56万亿元。未来随着长周期业绩考核指导意见的出台和覆盖范围的扩大，将有更多企业年金资金进入股市。

　　四、提高权益类基金的规模和占比。强化分类监管评价约束，优化产品注册机制，引导督促公募基金管理人稳步提高权益类基金的规模和占比。牢固树立投资者为本的发展理念，建立基金管理人、基金经理与投资者的利益绑定机制，提升投资者获得感。推动私募证券投资基金运作规则落地，依法拓展私募证券投资基金产品类型和投资策略。

　　解读：许旖珊指出，《方案》从多个方面发力大力发展权益类公募基金和支持私募基金稳健发展。这将有助于提升股市资金的来源质量和数量，为股市提供稳定的资金支持。

　　五、优化资本市场投资生态。引导上市公司加大股份回购力度，落实一年多次分红政策。推动上市公司加大股份回购增持再贷款工具的运用。允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。进一步扩大证券基金保险公司互换便利操作规模。

　　解读：许旖珊表示，《方案》在优化市场生态方面给予银行理财、保险资管与公募同等政策待遇，这将有助于提升市场公平性和透明度。同时，多措并举提高上市公司质量，进一步引导上市公司加大回购力度、落实一年多分红，扩大互换便利规模，这将有助于提升市场信心和稳定性。

　　随着《方案》的落地实施，中国资本市场将迎来更多中长期资金的流入，这将为市场注入新的活力，推动股市健康发展。同时，也将为投资者提供更多投资机会和更好的投资回报。

（文章来源：澎湃新闻，图片链接及a链接保持不变）