债市聚焦：多部门齐发力，推动债市高质量发展

国务院新闻办公室于2025年1月23日上午9时举行新闻发布会，中国证券监督管理委员会主席吴清等官员介绍了大力推动中长期资金入市、促进资本市场高质量发展的相关情况。此次会议备受债市关注，市场密切关注其对行情的影响。

六部门联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提出，优化资本市场投资生态，引导上市公司加大股份回购力度，并允许公募基金、商业保险资金等作为战略投资者参与上市公司定增。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇，进一步扩大了证券基金保险公司互换便利操作规模。

此外，自然资源部、财政部等部门印发的《土地储备管理办法》提出，各地应编制土地储备三年滚动计划，合理确定未来三年土地储备规模，优先储备空闲、低效利用等存量建设用地。央行上海总部也表示，将有效落实好适度宽松的货币政策，加快推动各项存量增量政策落地见效，保持信贷总量合理增长，强化利率政策执行，并着力优化资金供给结构。

在公开市场方面，央行公告称，为维护春节前流动性充裕，1月22日以固定利率、数量招标方式开展了11575亿元14天期逆回购操作，操作利率1.65%，单日净投放1980亿元，为连续八日净投放。这一举措旨在对冲公开市场逆回购到期、现金投放等因素的影响。

同时，央行再施14天期逆回购操作规模逾万亿元，创出历史新高，主要是为了对冲大额7天期逆回购到期，并在节前适度向市场投放流动性，避免资金面大幅波动。分析人士预计，春节前央行的投放会较为温和，资金面会维持紧平衡状态。

在债市动态方面，2024年三路化债资金共计约3.38万亿元，包括用于偿还存量债务的“特殊”再融资债券、用于化债的“特殊”新增专项债券等。展望2025年，可以预判到2.8万亿元化债资金将继续落地，但地方财政仍处于“紧平衡”状态，地方债务防风险仍是各地的重点工作。

此外，银行近期加大同业存单发行力度以填补负债端资金缺口，同业存单“不缺买家”。业内认为，在年内降息降准预期下，资金“抢跑”配置意愿较强，都想赶在降息前更多买入同业存单以锁定较高的配置策略收益率。

中资美元债市场方面，开年后一度回调，但随着美国核心CPI意外降温，推升美联储降息预期，市场出现反弹。不过，中资地产美元债多为高收益债，跌幅较大。而大连万达商业管理2026年1月到期美元债势创2个月最大跌幅。

在信用债事件方面，融创中国开放可转债转换窗口，涉及7.18亿美元本金债券；联合资信下调东方时尚主体和“东时转债”债项信用等级；惠誉上调宜春发展投资集团有限公司评级；黔南州投资公司被列入被执行人名单等。

市场动态方面，货币市场利率多数上行，但银行间市场回购定盘利率多数下行。国债期货收盘多数下跌，银行间主要利率债收益率涨跌不一。业内人士表示，春节前资金面紧张的局面阶段性缓解，再次出现异常紧张的概率不大。经济恢复和财政发力仍需要货币政策支持，春节前后降准的预期可能增强。

此外，欧债和美债市场收益率也多数上涨。英国10年期国债收益率、德国10年期国债收益率等均有所上涨；而美债收益率也集体上涨，2年期美债收益率、10年期美债收益率等均有所攀升。

（文章来源：财联社 经改写扩写并优化）