步入2025年，随着国际金价重拾升势，A股市场中与黄金相关的资产也展现出逆势上扬的态势。业内人士指出，近期国际金价的上涨主要得益于美元指数的疲软、市场避险情绪的增强以及投资者对黄金购买热情的高涨。展望未来，金价有望在2025年上半年维持高位震荡，并可能在下半年再创新高。

近期，A股市场的贵金属板块再次吸引了投资者的关注。1月22日，贵金属板块表现抢眼，其中山东黄金收盘涨幅超过4%，山金国际和玉龙股份的涨幅也分别超过3%和2%，赤峰黄金的涨幅同样超过2%。

在期货市场方面，沪金主力合约昨日盘中成功突破648元/克大关，并最终以1.28%的涨幅收盘，报645.46元/克，这一价格创下了历史新高。现货市场方面，截至1月22日17时，现货黄金（伦敦金）的价格最高上涨至2758.76美元/盎司，这也是近两个月以来的新高。

回顾2024年，黄金无疑是表现最为抢眼的资产之一。然而，自去年11月以来，随着美元指数的走强，黄金开始进入震荡调整阶段。但业内人士认为，当前国际金价的回升是多重因素共同作用的结果。

首先，美元指数的走弱成为推动金价上涨的直接因素。传统上，黄金价格与美元走势呈反向关系。近期，美元指数从1月14日的阶段性高点累计下跌1.7%，并跌破109点关口。

其次，地缘政治局势的紧张加剧了市场的避险情绪。光大证券首席经济学家高瑞东指出，在全球经济多极化和地缘政治格局演变的过程中，美元在货币体系中的主导地位开始减弱，而黄金则逐渐脱离美元体系，成为不确定性时期的定价基准。

再者，投资者对黄金的需求依然强劲。根据世界黄金协会发布的数据，2024年12月，全球实物黄金ETF需求转正，流入资金达7.78亿美元。从全年来看，全球黄金ETF实现了四年来首次资金正流入，总持仓达到3219吨，资产管理总规模达到2740亿美元，创下历史新高。

对于金价未来的走势，华安基金认为，黄金仍然是2025年值得重点关注的大类资产。首先，实际利率对黄金的定价有望回归，这包括全球经济增速放缓以及美国面临的中长期再通胀问题。其次，黄金在大类资产中的低相关性凸显了其重要的配置价值。最后，黄金的长期增长本质依然是货币属性，它可以对抗美元信用。当前，美国的债务压力正在加剧其信用风险。

在具体走势方面，新湖期货分析指出，金价在2025年上半年可能仍以震荡为主。然而，随着美联储降息路径的陆续修正，下半年黄金存在再度走强的机会。中长期来看，美债规模的增长趋势难以改变，全球去美元化进程可能加快。此外，除日本外的主要经济体国家均已进入降息周期等因素，后续黄金价格有望继续创下新高。

（文章来源：上海证券报）