近期，随着广东省人民政府发布的一项省级文件《关于高质量发展资本市场助力广东现代化建设的若干措施》的出台，广东本土券商并购的预期迅速升温，引发了市场的广泛关注。

1月21日，广东省人民政府正式印发《措施》，明确提出要培育壮大优质投资银行和投资机构群体，支持头部券商提升核心竞争力，并鼓励中小券商探索差异化、特色化经营模式。尤为引人注目的是，《措施》特别指出，将推动有条件的省属企业和地市收购证券公司，旨在加速构建全牌照金融控股平台，为广东资本市场的高质量发展注入新的活力。

据统计，目前广东省广州市、深圳市和东莞市共注册有至少21家券商。然而，相较于上海、江苏等地的国资控股券商，广东国资企业和地市控股的券商在规模上尚显不足，存在较大的并购整合潜力。这一背景下，《措施》的出台无疑为广东券商的并购整合提供了政策支撑和行动指南。

广东力推券商并购整合

作为近年来广东省首份聚焦资本市场高质量发展服务现代化体系高水平建设的省级文件，《措施》从扩增量、提存量、促协调、优服务、强监管、防风险等多个方面提出了28条具体措施。其中，关于推动券商并购整合的内容备受业界瞩目。

《措施》不仅强调了支持头部券商打造一流投行的重要性，还明确提出要鼓励中小券商走差异化、特色化经营之路。同时，为了吸引更多境内外证券基金期货法人机构落户广东，《措施》还支持广东证券基金期货法人机构在港澳设立分支机构，进一步拓宽了广东资本市场的国际化视野。

业界人士指出，《措施》提出的“推动有条件的省属企业和地市收购证券公司”将为广东辖区内的中小券商提供做大做强的机遇，但同时也将带来更加激烈的竞争挑战。如何在同质化竞争激烈的市场中脱颖而出，成为中小券商亟待解决的问题。

并购潜力券商盘点

那么，在广东省内券商布局状况如何？哪些券商有可能成为并购的热门标的呢？

以广东证监局所管辖区内注册的券商为例，剔除已经被中信证券并购的广州证券后，注册地在广州的券商仍有广发证券、万联证券和粤开证券3家；而注册在东莞的券商则有东莞证券1家。这些券商的股东结构相对分散，为并购整合提供了可能性。

其中，广发证券作为行业头部券商之一，其股权结构尤为引人注目。目前，广发证券处于无实际控制人状态，吉林敖东、辽宁成大和中山公用等3家上市公司位列其股东名单前三席。因此，广发证券是否会成为广东省属企业控股的标的，值得业界持续关注。

此外，万联证券作为广州唯一的市属国资券商，粤开证券则为广州开发区控股集团所控股。若广州市要强势整合本土券商资源，不排除这两家券商会划归同一国资旗下的可能性。而东莞市国资委旗下企业控股的东莞证券，以及正在挂牌转让所持中山证券67.78%股权的锦龙股份，同样值得关注。

在深圳证监局所管辖区内注册的券商中，央企控股的券商有6家，深圳市国资控制的本土注册券商仅有国信证券1家。目前，国信证券正在积极推进收购万和证券96%股权的事项，若收购完成，万和证券将成为国信证券的控股子公司。此外，广东民营投资平台粤民投也参与了中天金融的破产重整，并有望成为其核心股东，进一步聚焦金融主业。

地方国资频频出手

实际上，在广东省出台省级文件之前，一些地方国资已经频频出手，券业并购已呈风起云涌之势。国开证券分析师黄婧认为，当下证券业正迎来并购窗口期。一方面，我国自上而下推动鼓励券商并购重组；另一方面，同质化竞争加剧也促使券业通过并购重组提升整体运营效率。

在监管政策层面，关于券商并购重组的暖风频吹。近年来，多个券商并购案例如“国泰君安+海通”、“国联+民生”、“国信+万和”等无不引起业界广泛关注。这些并购案例中，上海国资、无锡国资、深圳国资等地方国资频频现身，彰显了地方国资谋求壮大金融板块的雄心。

展望未来，黄婧预计2025年证券行业并购重组将持续活跃。头部券商有望通过较强的资本使用能力实现外延式整合；而部分中小券商则更注重区域和业务互补，以争取弯道超车。同时，同一实控人旗下并购整合事件以及央国企聚焦主业、转让旗下券商股权等也有望进一步催化证券行业的并购热情。

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