又见房企再融资新动向，保利发展(600048)于8月19日公布了一份募资规模高达95亿元的可转债发行计划，这笔资金将专项用于北京、上海、佛山等城市的15个房地产开发项目及补充流动资金。

据悉，保利发展本次可转债的具体发行方式将由公司董事会及其授权人士与保荐机构共同商定。发行对象将包括保利集团在内的不超过35名特定投资者，其中保利集团计划以现金方式认购不超过10亿元的可转债。

所有募投项目均已启动建设，部分项目已取得预售许可证，并计划于2026年前后陆续交付。保利发展明确表示，本次募集的资金将仅用于与房地产工程建设支出相关的资本性支出，包括建设安装工程费和配套设施建设费，不涉及土地成本等费用。

以北京保利天汇项目为例，该项目总投资高达72亿元，预计销售额近93亿元，实现净利润12.7亿元，销售净利率为13.6%。其中，建设安装工程费和配套设施建设费分别为13.3亿元和1.7亿元，保利发展计划投入募集资金10亿元，基本可覆盖这两部分的投资。

保利发展强调，房地产行业是资金密集型产业，维持合理的投资强度是保持稳健经营、应对行业周期波动的关键。尽管公司凭借稳健经营、科学管理和央企信用优势抵御了市场风险，但在当前房地产市场筑底阶段，销售下滑、资金回笼放缓的大环境下，公司仍需增量资金以支撑持续发展。

保利发展认为，在探索和实践租售并举等新发展模式的过程中，房地产行业需要更多长期限、权益性的长期资本和耐心资本的支持，以满足长期、租赁性不动产经营的资金需求。作为行业龙头企业，保利发展积极响应中央号召，发挥表率作用，践行央企社会责任，利用资本市场力量推动行业平稳发展。

自2022年11月证监会提出允许上市房企非公开方式再融资以来，上市房企通过可转债方式实施再融资的案例较为罕见，更多房企选择通过定增方式融资。然而，多数房企的定增进度缓慢，目前仅有少数房企如招商蛇口、华发股份、中交地产、陆家嘴等完成A股定增。

国家统计局最新数据显示，1—7月份全国房地产开发投资同比下降10.2%，到位资金同比下降21.3%，新建商品房销售额下降24.3%，显示出销售仍在深度调整，房企融资状况未见好转，资金供需两端均趋冷。

同日，保利发展发布的半年报显示，2024年上半年公司营业总收入1392亿元，同比增长1.6%；但受结算权益比下降影响，归母净利润同比下降39.3%至74亿元。毛利率保持在16.0%，与2023年全年水平一致。尽管面临挑战，保利发展仍保持了业内销售金额第一的领先地位。

报告期内，保利发展融资渠道畅通，实现新增负债938亿元，累计净增有息负债193亿元。同时，公司加大直接融资比重，直接融资占新增融资的21%，达到199亿元。尽管经营活动现金流净额仍为负值，但保利发展预计随着地价支付完毕，现金流将持续改善。

展望下半年，保利发展认为，二十届三中全会的政策导向为房地产行业平稳发展打开了政策空间，有助于防范化解行业风险、稳定消费者预期、促进市场良性循环和健康发展。

（文章来源：证券时报·e公司）