AI导读：

8月中旬，*ST有树获得5000万元共益债融资，用于维持生产经营和重整费用。近年来，A股市场频现破产重整企业引入共益债，包括央企、国企及民企在内的多路资本参与，共益债项目因其高回报率及优先受偿特点备受青睐。

8月中旬，*ST有树（300209）宣布获得5000万元共益债融资，资金将专项用于维持生产经营的必要支出及重整费用，借款期限至2024年底，年利率不超过10%。共益债，作为破产重整中的特殊融资方式，正逐渐受到市场关注。

上海明伦律师事务所律师王智斌解释，共益债投资是投资者向已破产但具重整价值的企业提供的借款，资金用于维持企业运营或完成特定项目，以保障全体债权人利益并享有优先清偿权。近年来，A股市场频现破产重整企业引入共益债，包括央企子公司、国企资管及中小规模民企在内的多路资本纷纷参与。

回顾历史，2019年沈阳机床、*ST庞大等企业曾引入共益债，而近两年，正邦科技、东方海洋、*ST京蓝、*ST步高等多家上市公司在重整过程中引入共益债，今年7月以来，*ST中利、*ST合泰及*ST有树也相继通过共益债融资。

共益债项目因其高回报率及优先受偿特点而备受青睐。企业为吸引投资人，常承诺高于银行贷款利率的回报，且共益债在破产清偿中顺序优先。此外，共益债项目退出方式灵活，包括利息收益、债转股、以物抵债等。

共益债融资不仅能挽救企业价值，还能促进债务人财产保值或增益，维护债权人利益，实现破产财产最大化。例如，*ST步高引入共益债后，超市业务逐步恢复，上半年同比大幅减亏。

共益债投资准入门槛较低，各方资本均可参与。近年来，参与共益债投资的机构包括央企子公司、地方金融平台及小规模民企，久银控股等多家知名机构亦涉足其中。久银控股总裁助理洪达表示，公司看重共益债投资的不仅是定期收益率，更看重后续成为企业重整的财务投资人，获取潜在财务投资收益。

在当前市场环境下，上市公司股票的流动性被视为最佳资产，共益债投资成为投资机构参与上市公司破产重整的重要抓手。数据显示，2023年我国15家上市公司重整计划获法院批准，大型AMC机构成为主力，而共益债融资成为验证投资人实力、增加上市公司重整吸引力的关键。

（文章来源：证券时报）