债市聚焦

【财政部公布1月21日国债做市支持操作详情】

财政部在2025年1月21日成功执行国债做市支持操作，依据相关规定公告如下：“2024年记账式附息（十一期）国债”随卖操作额达3.2亿元，中标价为105.32元，对应收益率1.65%；“2024年记账式附息（十九期）国债”随卖操作额为4.5亿元，中标价为100.17元，收益率则为1.25%。

【交易商协会数据：2024年12月债务融资工具发行量激增】

交易商协会最新数据显示，2024年12月债务融资工具发行量显著增长，共发行969只，总金额高达7851亿元。其中，超短期融资券发行2574亿元，短期融资券430亿元，中期票据3666亿元，定向债务融资工具559亿元，资产支持票据622亿元。

【多地明确2025年国企改革深化提升新目标】

2025年被视为国企改革深化提升行动的收官之年，北京、上海、广东等多个省份在政府工作报告中强调，将高质量完成国有企业改革深化提升行动。整合重组、市值管理、战略性新兴产业布局及创新激励机制成为关键要点。

【债基季报揭示投资热点，长城永利债券A单季规模大增70亿】

随着基金四季报披露接近尾声，投资者偏好的债基逐渐清晰。长城永利债券A在四季度净资产规模激增70亿元，位居已披露债基之首。基金经理魏建表示，组合维持了久期为主的策略，并顺势提升了组合久期，重仓了国开债。此外，热门债基偏好金融债，包括政金债和银行二永债。

【新券上市表现强劲，转债首日涨幅可达57%，投资者弃购现象引关注】

南药转债上市首日高开高走，收涨18.86%，次日继续上行。尽管上市后收益显著，但发行阶段却遭遇投资者弃购。类似情况并非个例，渝水转债、洛凯转债等均出现承销商被动包销的情况。分析师指出，普通投资者对转债打新的认知有限，转债收益弹性相比股票不足。

【财信证券重大诉讼进展：一审判决补足本金损失1亿元】

财信证券股份有限公司发布公告，公司收到湖南省桂阳县人民法院一审判决，需向珠江8号定向资产管理计划补足本金损失1亿元、利息及交易费用损失。

【融创中国境内债重组成功，境外债综合解决方案提上日程】

融创中国宣布，其十笔债券的重组方案已获相关债券持有人会议审议通过，总规模154亿元的境内债重组成功。此次重组采用了市场化化债思路，为债权人提供了多元化收益及退出机制。同时，融创正在寻求更全面的境外债综合解决方案。

【广东、湖南等地出台措施，完善债券违约风险处置机制】

广东省人民政府印发措施，加大上市公司退市风险排查力度，完善债券违约风险处置机制，稳妥防范化解房地产领域风险。湖南省则通过落实大规模隐性债务置换政策，每年降低债务利息近50亿元。

【内蒙古政府工作报告：支持基层化债，地方政府融资平台压降显著】

内蒙古政府工作报告显示，2024年统筹推进防风险、强监管、促发展，拿出120.6亿元支持基层化债，地方政府融资平台压降66.5%。

【美联储维持利率不变概率高达99.5%】

据CME“美联储观察”数据显示，美联储1月维持利率不变的概率为99.5%，降息25个基点的概率为0.5%。

公开市场操作

为维护春节前流动性充裕，央行1月21日重启14天期逆回购操作，投放2560亿元，操作利率为1.65%，单日净投放2010亿元。

信用债市场动态

伊川财源实业投资因部分债券非市场化发行等问题被河南证监局出具警示函；青白江国投因向投资人提供财务资助等问题被交易商协会严重警告；云投集团完成发行14亿元“25云投01”，票面利率为2.78%。

货币市场利率下行

周二，货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期下行5.84BP，7天期下行6.71BP。

利率债市场活跃

国债期货尾盘上扬，全线收涨。央行重启14天逆回购后，银行间和非银资金价格回落，市场对降息降准期望渐起，利率债全线翻红。

欧债与美债市场收益率下跌

周二，欧债和美债收益率普遍下跌，其中英国10年期国债收益率跌6.9个基点，美债2年期收益率跌0.64个基点。