AI导读：

近期，跨境投资热潮再度升温，QDII基金备受瞩目。部分QDII基金因外汇额度限制采取暂停申购措施，催生场内QDII-ETF炒作现象。但仍有大量无限额场外QDII基金等待发掘，主要投资于科技赛道。出海投资的QDII基金去年业绩不俗，未来AI等领域将持续成为投资核心话题。

　　近期，跨境投资热潮再度升温，QDII（合格境内机构投资者）基金因此备受瞩目，成为投资者眼中的新宠。

　　回顾过去一年，QDII基金凭借优异的业绩表现，成功吸引了大量跨境投资者的关注。然而，受制于外汇额度的限制，部分QDII基金不得不采取暂停申购或限制大额申购的措施。这一举措意外地催生了QDII-ETF（以境外指数为跟踪标的的交易型开放式指数基金）的炒作现象，导致场内部分QDII-ETF出现显著溢价。

　　尽管如此，炒作现象主要集中在部分热门的QDII-ETF产品上。在众多QDII基金中，仍有一批处于开放申购状态的场外QDII基金等待投资者的发掘。这些基金主要投资于全球范围内备受瞩目的科技赛道，如半导体等。

　　当前，科技赛道的投资价值日益凸显。受访人士向《国际金融报》记者透露，人工智能领域的投资潜力巨大，未来有望迎来重大突破。智能驾驶、教育等应用领域更是被看好，成为具有广阔发展前景的投资方向。

QDII基金市场分化明显

　　QDII基金市场目前呈现出明显的分化态势。一方面，部分QDII-ETF因炒作而溢价高企；另一方面，仍有大量无限额场外QDII基金等待投资者的青睐。

　　据统计，截至1月22日收盘，标普消费ETF、亚太精选ETF、德国ETF等多只跨境ETF的场内溢价率均在10%以上。其中，标普消费ETF、亚太精选ETF等产品的溢价率更是位居前列。这些高溢价现象不仅反映了投机者的炒作行为，也凸显了投资者对海外资产的强烈配置需求。

　　值得注意的是，QDII基金分为场内和场外两种类型。场内基金包括ETF和LOF（上市型开放式基金），而场外基金的申购赎回机制则与普通基金一致。然而，由于外汇额度的限制，一旦场外申购资金过多，QDII基金就会面临严格的申购限制。这也是近期部分基金场内高溢价炒作现象出现的原因之一。

　　在主投股票市场的场外QDII基金中，不少产品备受投资者青睐。然而，一些基金已经设置了申购限额，如建信纳斯达克100美元现汇、摩根标普500美元现钞等。同时，也有部分QDII基金已经暂停申购，如华宝海外科技、工银全球配置等。

　　尽管如此，仍有大量处于开放申购状态的QDII基金等待投资者的发掘。据统计，目前可申购的股票型QDII基金共有14只（份额合并计算），混合型QDII基金共有33只。这些基金的投资方向主要集中在美股、港股等高成长性行业，与上述被炒高溢价的QDII-ETF和限制申购的场外QDII基金有相似之处。

　　例如，与汽车、芯片、医药、互联网赛道相关的QDII基金中，目前仍开放申购的有长城全球新能源汽车、银华全球新能源车量化等。与港股市场相关的QDII基金则更为丰富，如国富大中华精选美元、南方香港成长等。

出海投资热情不减

　　出海投资的QDII基金在去年取得了不俗的业绩。数据显示，股票型QDII基金2024年全年平均收益率为16.17%，最高区间收益率更是高达37.25%。混合型QDII基金也表现出色，全年平均收益率为11.75%，最高区间收益率则达到了51.22%。

　　从QDII基金的整体表现来看，去年收益靠前的基金主要重仓了美股、港股等高成长性行业的标的。这些行业包括半导体、互联网科技等赛道，个股中不乏美股科技股“七姐妹”等知名公司。

　　随着美联储在去年暂停加息，美股三大指数集体走高。然而，随着跨境投资热情的持续升温，多只QDII-ETF现阶段场内溢价高企。这引发了投资者对今年投资海外市场是否存在“泡沫”风险的担忧。

　　对此，格上理财研究员毕梦姌在接受《国际金融报》记者采访时表示，目前美股较大程度受科技巨头业绩波动影响，基本面和业绩短期尚好，并未出现明显的泡沫。长城全球新能源汽车QDII基金经理曲少杰也指出，美股三大股指的强势上涨已持续数年，背后深层的逻辑是马太效应、强者恒强。

　　不过，从估值层面来看，毕梦姌认为美股当前估值水平略偏高。高估值的背后源于盈利支撑，盈利是后续走势的关键变量，也决定了美股市场未来的空间。她指出，鉴于美股并不缺乏基本面支持，通胀小幅上涨后或只会出现行业上的分化。然而，若通胀过高，美股大概率将由升转落。

　　目前，海外资产配置的方向更多聚焦在科技主题上，包括人工智能（AI）等。曲少杰表示，AI技术发展仍处于初期阶段，距离成熟期尚远。但这一轮AI引领的科技革命可能还有数十年发展历程，在软件、硬件、应用等各方面有望迎来全方位的发展。

　　毕梦姌也表示，AI方向还有很多“好故事”等待述说。总体来看，美股科技巨头的盈利增长势头依旧强劲，时代的红利尚未褪去。尽管美联储的降息延期操作可能在短时间带来一些扰动，但长期看美股科技巨头仍然具备较高配置性价比。她建议关注盈利改善和估值相对合理的科技及半导体巨头。

　　展望2025年，曲少杰认为AI发展将继续迎来突破。他看好芯片算力、智能驾驶、新能源汽车、人形机器人、大模型等领域。在AI应用领域，中美科技企业都在积极引入人工智能技术，开发新型业务。这些领域将成为未来投资领域的核心话题和热点方向。

QDII基金市场表现

（文章来源：国际金融报）

(原标题：跨境投资热情高涨，QDII基金市场分化明显，出海投资前景广阔)

(责任编辑：126)