近年来，沪市公司在分红政策上展现出了一连串积极正面的变革。自2024年始，新“国九条”政策特别强调“强化上市公司现金分红监管”，从顶层制度设计、监管引导、公司自我意识到整体投资氛围，均逐步向“投资者为本”的核心理念靠拢。在此背景下，沪市公司的分红主体范围、分红频率、分红力度、分红时间窗口以及分红形式均呈现出蓬勃发展的态势。

记者深入分析了2021年以来沪市公司分红情况的变化趋势，发现存在以下五大显著变化：第一，分红覆盖率显著提升。2023年，沪市公司分红家数达到历史新高，共计1703家公司实施了分红，总额约1.74万亿元。与2021年和2022年相比，分红家数增长了9%。从覆盖率来看，近三年符合法定分红条件且盈利（归母净利润为正）的公司中，实施现金分红的公司占比分别为81%、85%、95%，分红覆盖面显著扩大。

这一数据变化深刻揭示了沪市公司在治理结构优化、盈利模式转变以及对投资者回报重视程度提升方面的重大进展。过去，上市公司多聚焦于主业扩张，而对投资者回报关注不足。新“国九条”的出台促使以分红为核心的上市公司质量评价体系建立，沪市公司开始更加重视分红，不仅愿意分红，还力求提高分红水平。

第二，稳定分红凸显长期投资价值。2023年，1258家沪市公司连续三年实施分红，较三年前增长了约40%，占沪市总数的55%，显示出沪市公司已形成稳定且持续的分红文化。据统计，805家公司连续三年分红比例超过30%，145家公司连续三年分红比例超过50%。

专业人士指出，脉冲式分红虽短期内可能提振股价，吸引市场眼球，但中长期来看，由于缺乏稳定性和持续性，其投资价值大打折扣，且常伴随公司业绩波动与不确定性。因此，稳定分红在中长期更具吸引力，有利于增强市场信心和提升投资者满意度。沪市公司已稳步形成常态化现金分红机制，不少公司规划中明确表示未来分红比例不低于30%，甚至50%，如中国神华计划2025-2027年度分红比例不少于65%。

第三，中期分红频次与金额刷新纪录。2024年度，沪市中期分红呈现爆发式增长，约504家公司实施分红，总额高达5800亿元，家次和金额分别是前三年总和的2.2倍和1.2倍。工商银行、农业银行、中国银行、上海能源、国机汽车等公司首次派发中期股息，建设银行、交通银行等公司则时隔多年后再次派发。在经济稳定、公司盈利能力较强的背景下，分红有望全年持续。2024年，24家沪市公司进行多次分红，其中玲珑轮胎一季度、半年度、三季度均分红，陕西煤业、天士力等23家公司年内两次分红。春节前分红成为新趋势，预计2025年春节前约160家沪市公司将分红，派息金额超3000亿元，占同期全市场分红金额的近九成。

第四，绩优龙头股分红意愿强烈。近三年来，沪市公司分红质量显著提升，分红与盈利匹配度更高。2023年沪市分红金额较2021年增长23%，占归母净利润的比例为40.42%，较2021年增加4.5个百分点。132家公司连续三年派发现金超过10亿元，经营表现良好的公司更倾向于高比例分红，以此向市场传递公司盈利能力稳定、财务状况良好的信号，提升市场形象。2024年，绩优股、龙头股公司高分红特征尤为突出，上证50、180指数公司中期分红金额分别占沪市分红总额的63%、91%。银行、石油石化、通信等行业中期分红金额合计4123.16亿元。

第五，分红巩固价值投资基础。随着价值投资、理性投资理念逐渐深入人心，投资者愈发关注企业中长期为股东创造回报的确定性、稳定性和持续性，股息率成为衡量投资效率的重要指标。沪市公司中，186家公司连续三年股息率不低于3%，主要集中在银行、交通运输、基础化工、石油石化、建筑、医药生物等行业；45家公司连续三年股息率超过5%，如大秦铁路、兖矿能源、中远海控等。以186家股息率不低于3%的公司为例，自2021年1月1日以来，其股价平均涨幅达32%，远超沪市公司6.2%的平均涨幅。高分红背后，是市场理性投资的回归，高股息公司估值不断被市场重新评估。投资者期望看到更多既具成长性又能提供良好回报的上市公司，推动资本市场稳健发展。随着市值管理指引等政策的出台，上市公司积极履行估值提升责任，贯彻回报投资者理念，形成投资、分红、发展的良性循环。

（文章来源：证券时报网，图片信息保持不变）