中金公司研报：2025年美护行业有望迎来新转机
AI导读：
中金公司研报指出，2024年美护行业整体需求承压，但2025年受益于终端消费力回暖，美护各子板块增速有望在低基数下回暖，建议投资者重点关注国货崛起与竞争格局优化带来的结构性机会。
证券时报网讯，中金公司最新研报深度剖析了美护行业（美妆及个人护理）的发展态势。报告指出，2024年，美护行业整体需求面临一定压力，这一态势主要归因于品牌间竞争的日益激烈与渠道红利的逐渐消退。在此背景下，运营成本持续攀升，毛销差（毛利率与销售费用率的差值）呈现下行趋势，整个行业的竞争格局进一步分化。
然而，展望2025年，美护行业有望迎来新的转机。预计随着终端消费力的回暖，各美护子板块在低基数效应下，增速均有望实现反弹。其中，美妆与个人护理板块展现出更强的韧性，而医美领域则具备更佳的弹性增长潜力。从供给端来看，行业头部企业的集中度预计将进一步提升，国货品牌的崛起逻辑有望持续强化。
基于上述分析，中金公司建议投资者在2025年重点关注美护行业由国货崛起与竞争格局优化所带来的结构性投资机会，以期获得良好的投资回报。
（文章来源：证券时报网）
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