AI导读：

中国人民银行在近期重启14天期逆回购操作后，持续在公开市场进行大规模资金投放，以维护春节前市场流动性充裕。此次操作规模刷新历史纪录，旨在有效对冲逆回购到期等因素对资金面的影响。

在近期重启14天期逆回购操作后，中国人民银行持续在公开市场进行大规模资金投放，以确保春节前资金面的平稳运行。

1月22日，为有效对冲公开市场逆回购到期、春节现金投放等多重因素的影响，维护春节前市场流动性充裕，中国人民银行以固定利率、数量招标的方式，成功开展了规模高达11575亿元的14天期逆回购操作，操作利率维持在1.65%的水平。这一操作规模刷新了14天期逆回购操作的历史纪录。

据统计，鉴于当日有9595亿元逆回购到期，央行通过逆回购操作在公开市场单日净投放资金达1980亿元。值得一提的是，1月21日，中国人民银行已在公开市场重启了14天期逆回购操作，为市场注入了流动性。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，央行此次开展历史最大规模的14天期逆回购操作，旨在有效对冲大额7天期逆回购到期的影响，并在春节前适度向市场投放流动性，从而避免资金面出现大幅波动。

针对上周资金面偏紧的现象，民生证券固收团队分析认为，这主要是由于资金供需出现了阶段性失衡。一方面，受MLF大额回笼、缴税高峰、春节取现等多重因素影响，资金需求大幅增加；另一方面，在供给端“防空转”、“稳汇率”的诉求下，央行流动性投放相对审慎，叠加大行相对缺负债、融出能力下滑等因素，进一步放大了供需缺口。

华泰证券固收团队则表示，随着本周税期的过去，MLF和14天逆回购开始投放资金，但春节取现、信贷投放等因素仍对市场造成一定扰动。同时，美联储降息节奏的推后也对汇率构成制约。因此，资金面预计将继续处于紧平衡状态。然而，货币政策的大方向并未发生变化，央行拥有临时隔夜逆回购等工具来应对市场波动，真正的“极端价格”风险其实并不大，更多是以管理市场预期为主。

王青进一步指出，就节前市场情况来看，考虑到央行已于上月开展了高达1.4万亿元的买断式逆回购操作，相当于提前向市场释放了较大规模的中期流动性。因此，本月26日的MLF操作将继续保持较大规模的缩量，持续淡化MLF操作利率的政策利率色彩。综合当前市场流动性安排、债市调控及宏观经济运行态势来看，春节前降准的可能性已经不大。

（文章来源：澎湃新闻，图片来源：网络）