今年年初，小市值微盘股经历了一段短暂的上涨行情后，本周陷入了沉寂。资金在这一板块的一致性仍体现明显，但风险释放后，市场呈现出轮动行情的特点。在这种行情下，选对方向即是牛市，选错方向则为熊市。蓝筹股与中小市值个股的表现同样呈现出分化，投资者应对个股进行具体分析，既要注重价值，也要关注趋势。

4月12日，国务院发布了《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，这是继2004年、2014年之后的第三个“国九条”。与前两次相比，此次意见更加强调资本市场的政治性和人民性，旨在服务国家重大战略、推动经济高质量发展，并保护投资者权益。政策提出了多项举措，包括完善发行上市制度、强化持续监管、健全退市制度等，进一步把好上市公司“入关口”、畅通“出关口”。

市场对此积极响应，沪深两市在本周一开盘后出现了大幅反弹，市场信心有效恢复。尽管盘中上证指数一度跌破3000点，但在抄底资金的推动下，白酒、锂电池、新能源汽车等板块领涨，保险、银行等板块也出现回升。然而，在蓝筹股和微盘股的分化格局中，小市值股票成为了“重灾区”，两市超4000只个股下跌，其中跌停个股超过200只。

新“国九条”着力推动资本市场高质量发展，引导资源向科创领域集聚，助力科创企业发展和产业结构升级。然而，市场短期内遭遇阵痛，小市值个股普遍下跌。在一大批“中”字头股票崛起的同时，业绩较差的小市值股票直接奔向跌停板。但从中长期来看，制度的漏洞不断被填补，市场后续将更加健康。

此外，证监会也发布了多项制度规则，包括《关于严格执行退市制度的意见》及《科创属性评价指引（试行）》等，向社会公开征求意见。“1+N”的政策体系正加速落地。但投资者真正担心的，是“退市新规”虽然着眼于提升存量上市公司整体质量，却未作出退市后如何补偿投资者的制度安排。对于大股东胡作非为、掏空上市公司后一退了之的行为，投资者深感恐慌。

尽管如此，在绩优蓝筹股受到市场追捧的同时，小市值微盘股并未被打入冷宫。轮动已经是目前A股最佳操作策略，绩优蓝筹股热闹一阵之后，资金可能回流中小市值微盘股。蓝筹股中也有亏损的，同样，小市值微盘股中也存在优质成长股。但“退市新规”将导致炒小炒差的旧模式进入一个阶段性休眠期，个股表现将分化。

证监会上市公司监管司司长郭瑞明表示，分红不达标实施其他风险警示（ST），主要是为了提示投资者关注公司的风险，并不会导致退市。这一表态让市场恐慌情绪稍有安定。然而，对于“铁公鸡”一样的上市公司，ST的约束力仍然有限。

本周三，小市值个股大举反攻，但力度还不够，很多中小市值个股仍在下降通道中挣扎。高盛策略师在报告中表示，鉴于A股市场更有利的政策敏感性和引人注目的流动性动态，仍在战略上看好A股。预计未来12个月，A股和H股分别有12%和8%的潜在上涨空间。

总体来看，今年A股预计有12%的涨幅，绩优蓝筹股和中小市值个股都将有机会。投资者应保持理性，既要关注蓝筹股的价值，也要挖掘中小市值个股的成长潜力。在轮动行情中，选对方向、把握趋势才是关键。

（图片来源：网络；文章来源：金融投资报）