近一段时间以来，中国经济宏观基本面改善预期持续增强，得益于一系列稳增长、扩内需以及支持资本市场的财政货币金融政策的密集推出与逐步落地。这一趋势吸引了众多外资机构纷纷看好中国资产及A股市场的未来走势，并通过各种方式加大了对中国资产的配置力度。

北向资金持股市值大幅提升

自9月下旬以来，外资机构正在重新评估A股市场的投资机会，并显著增加了对中国资产的持有。10月15日公布的沪深交易所陆股通（即北向资金）三季度末持股数据显示，北向资金共持有3341只个股，合计持股量1323.12亿股，持股市值高达2.41万亿元，相比8月16日增加了近5000亿元，创出一年多新高。其中，银行、电力设备、公用事业等行业持股量增幅显著，商贸零售、社会服务、传媒等行业持股量增幅也均超过10%。

为优化沪深港通机制，沪深交易所自8月19日起调整了沪深港通交易信息披露机制，每季度第五个沪深股通交易日公布上季度末单只证券的沪深股通投资者合计持有数量。招商证券研究显示，8月16日至9月30日期间，北向资金主要流向沪深主板，同时增持了宁德时代、贵州茅台等白马龙头股。此外，通过观测海外跟踪A股ETF的流入情况，也表明外资正在积极配置中国资产。

外资机构普遍看好中国资产

随着外资加大对中国资产的配置，各大外资机构对A股市场中长期走势以及中国资产价格也变得更加乐观。瑞银证券、高盛、摩根士丹利和花旗等知名外资机构纷纷上调了对中国股市的评级和目标价。他们指出，中国经济支持政策正在逐步落地，场外资金等待入场，若经济基本面逐步改善，盈利乘势而上，A股市场的上行空间将进一步打开。

瑞银证券还预计，从长远来看，A股市场是家庭财富蓄水池，中国家庭将持续提高股票配置敞口。高盛则表示，如果中国经济的支持政策继续跟进，中国资产有进一步估值恢复的潜力。摩根士丹利预计未来两个季度中国GDP环比增速有望温和改善，股市有望出现更加可持续的上涨。花旗指出，即使在最近的大幅反弹之后，A股仍有上涨潜力，与其他新兴市场相比中国资产的估值仍很便宜。

基本面改善预期与估值优势

外资机构看好中国资产的背后，是中国经济宏观基本面改善预期不断强化、A股市场估值优势被越来越多的市场参与者认识到的趋势。国家统计局数据显示，中国经济保持总体平稳、稳中有进的发展态势，装备制造业、高技术制造业增加值快速增长，社会消费品零售总额和全国网上零售额也实现同比增长。同时，中国经济的新动能新优势也在进一步加快培育，高技术产业投资增长迅速。

从估值水平来看，尽管经历了近期的快速上涨和回调，A股市场当前的整体估值水平仍然处于相对较低的位置。华西证券研究显示，截至10月11日，上证指数、深证成指、创业板指和科创50的平均市盈率仍然处于历史低位，相比同期标普500、纳斯达克指数和道琼斯指数的平均市盈率具有较为明显的估值优势。

（文章来源：经济参考报，有删改）