1月21日，沪指在盘中呈现窄幅震荡整理的态势，而深证成指与创业板指则小幅上扬，市场内超过3200只股票呈现下跌趋势。

在行业板块表现方面，涨跌互现，其中半导体、游戏、电机、消费电子以及航空机场等板块涨幅领先，而教育、光伏设备、钢铁、纺织服装以及酿酒等行业则跌幅居前。

近期，国产大模型领域迎来了一波密集更新。豆包实时语音大模型已在豆包APP（7.2.0 新春版）全面开放；DeepSeek正式推出了DeepSeek-R1，并同步开源了模型权重；Kimi推出了全新的SOTA模型——k1.5多模态思考模型；MiniMax也发布了全新的开源模型系列Minimax-01。对此，银河证券表示，国内头部科技公司正持续加大对AI的投入，大模型正逐渐展现出其商业价值。中信证券则指出，目前正处于模型能力全面爆发的前夕，预计将在2025年突破爆发的临界点。华龙证券认为，模型推理能力有望进一步得到提升，或将持续推动AI应用技术的进步。

银河证券观点：国产大模型进入验收期，端侧AI迎来新机遇

国内头部科技公司正持续加大对AI的投入，大模型正逐渐兑现其商业价值。随着大模型的快速迭代升级，端侧AI的落地速度也在加快。银河证券认为，端侧AI将成为最佳的落地场景，大模型将赋能PC、手机、TWS耳机、可穿戴设备、玩具等终端应用，从而打开端侧AI的蓝海市场。

中信证券观点：大模型企业进入新一轮加速迭代期

中信证券指出，当前正处于模型能力全面爆发的前夕。大模型企业已经进入新一轮的加速迭代期。强化学习的趋势已经明朗，预计将在2025年突破爆发的临界点。未来，随着机器学习与强化学习的结合，大模型的能力将达到新的高度。在应用端，将涌现出更多值得期待的机遇，如SaaS+AI、AI Phone、AI眼镜、智能驾驶、机器人等。中国AI企业正在奋起直追，在有限的资源中快速迭代。那些努力把握人工智能机遇的公司，有望在竞争中持续受益。

国泰君安观点：AI大模型在各行业落地的技术路径有望逐步明确

国泰君安认为，DeepSeek-V3的发布标志着国产AI在规模、效率和成本方面取得了重大突破。DeepSeek-V3在多项评测中超越了多款顶尖模型，且成本极具竞争力。因此，AI大模型在各行业落地的技术路径有望逐步明确。MoE架构的低成本、高性能的大模型在垂类领域中的运用潜力巨大。建议关注虹软科技、福昕软件、科大讯飞等公司。

华龙证券观点：大模型持续迭代，模型推理能力有望进一步提升

华龙证券指出，当前AI应用尚处于大规模落地前夕。海内外大模型正在持续迭代，模型推理能力有望得到进一步提升，或将持续推动AI应用技术的进步。AI Agent作为AI应用的关键领域，其生态有望进一步繁荣。在AI+办公等部分细分场景中，B端AI应用有望率先走出成熟的商业模式，C端AI应用用户规模则有大规模增长的潜力。此外，AI应用生态的繁荣有望推动推理端AI算力的增长。

华源证券观点：应重视场景+AI应用侧的产业发展

华源证券认为，在Agent、短剧视频、陪伴、游戏等场景中，AI在生产工作流程以及产品呈现中展现了更多的创新点。AI+本质上是生产工具层的渗透与深化，在细分场景中展现出下一世代的操作和交互形态。因此，应重视场景+AI应用侧的产业发展，关注B端、C端用户的真实反馈以及内容模式和商业模式的创新延展。建议持续关注那些积极拥抱新技术，并具备一定数据、用户和应用场景优势的公司。

(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)

（文章来源：东方财富研究中心）