2025年：十四五收官与十五五布局之年，经济展望与政策主线

长城证券首席经济学家汪毅解读2025中国经济形势

2025年作为“十四五”规划的收官之年与“十五五”谋篇布局之年，承载着中国经济转型与升级的重要使命。长城证券首席经济学家汪毅近日接受《国际金融报》专访，深入剖析了2025年中国经济形势，并对宏观政策、资本市场改革、汇率走势及房地产政策等多个方面进行了展望。

汪毅指出，内需拉动将成为2025年经济增长的重要引擎，并有望成为更加鲜明的政策主线。货币政策由“灵活适度”转向“适度宽松”，预示着未来流动性支持力度可能加大，以更好地服务实体经济发展。同时，财政政策进一步明确为“更加积极”，或预示政府支出力度将加大，重点投向消费和投资领域。

在资本市场改革方面，汪毅强调，并购重组是重要线索，重点在“双创”板块，旨在强链补链、提升产业集中度及集团内部资源整合协同。此外，他还分享了关于重点资产领域走势、科技创新引领新质生产力发展、金融如何更好支持重点领域等热点经济问题的见解。

世界银行最新报告预计，中国经济2025年将增长4.5%，上调0.4个百分点，主要得益于近期政策措施的提振作用及2024年年底前出口势头强劲。汪毅分析称，内需拉动将在2025年做出更大贡献，包括固定资产投资增速相对稳定、高技术产业投资活力较强、社会消费品零售总额增速稳中有升等方面。

在宏观政策协同方面，2024年12月的中央经济工作会议强调财政与货币政策的跨周期与逆周期结合，提出“打好政策组合拳”，通过提高财政赤字率、发行超长期债券、降准降息等措施，既保障短期经济稳定，又注重中长期内生动力的增强。汪毅认为，这些变化表明政策制定从单一工具的实施转向“工具组合”的统筹优化，更加注重效果的针对性和整体性。

在汇率方面，受美联储降息等因素影响，人民币汇率短期承压。汪毅表示，虽然短期内人民币贬值压力较大，但中国人民银行已采取一系列举措维护人民币汇率稳定，预计2025年人民币汇率将在一定区间内保持波动态势。

此外，汪毅还指出，2025年资本市场改革将延续“新国九条”的指导思路，提升资本市场整体质量，注重中小投资者权益，吸引更多长期资金入市。同时，房地产市场政策也将从单一调控转向对市场长期健康发展的全面规划，推动房地产市场向新发展模式平稳过渡。

在消费方面，会议确定2025年要抓好9项重点任务，其中“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”居首。汪毅认为，这将有助于释放居民消费潜力，通过提高居民收入、改善消费环境等措施进一步激活消费市场。

在创新与产业融合方面，汪毅强调，2025年将更加注重科技创新与现代化产业体系建设的深度结合，推动制造业高端化，增强中国制造的全球竞争力。同时，要加强金融体系建设，完善多层次资本市场，吸引更多社会资本进入科技创新领域。

最后，汪毅表示，积极参与全球经济合作也是中国2025年的重要任务之一。通过扩大对外开放，尤其是在外贸、外资、服务贸易和数字经济等领域的拓展，中国将在全球经济体系中占据更加重要的位置。