新华财经北京1月20日电（记者闫鹏）近日，中国资本市场传来喜讯，中信证券与招商证券相继披露了2024年业绩快报，两家券商的归母净利润均实现了两位数的同比增长。此前，东兴证券、东北证券及国元证券三家上市券商也已发布了业绩预告或业绩快报，同样频传佳绩。

业内专家分析指出，在低基数效应、债市显著上涨以及交易量大幅扩张的共同作用下，券商在2024年四季度的业绩表现有望超出市场预期，全年基本面将迎来显著修复。当前，尽管券商板块的估值水平仍然偏低，但市场普遍预计，2025年上半年其业绩有望延续同比改善的良好趋势。

券商2024年业绩呈现回暖态势

具体而言，中信证券于1月17日晚间发布的业绩快报显示，该公司2024年度实现营业收入637.89亿元，归母净利润达到217.04亿元，同比分别增长6.19%和10.06%。尤为值得一提的是，中信证券在经历2022年和2023年营收与净利润连续下滑后，终于在2024年实现逆转，归母净利润更是创下近三年来新高。

中信证券在公告中阐述了业绩增长的原因，指出公司在2024年持续提升服务实体经济的质效，加快建设一流投资银行和投资机构，将“功能性”置于首要位置，扎实做好金融“五篇大文章”，高质量服务新质生产力和居民财富管理，各项业务均呈现稳健发展态势。

与中信证券同日发布业绩快报的招商证券同样表现不俗。2024年，招商证券实现营业总收入208.72亿元，实现归母净利润103.67亿元，同比分别增长5.3%和18.29%。作为国内的头部券商，中信证券和招商证券的业绩转暖，在一定程度上反映了整个券业的发展态势。

截至目前，东兴证券、东北证券和国元证券三家上市券商也已披露了2024年的业绩快报或预告，均实现了正增长。此外，还有多家券商母公司公布了未经审计的2024年财务报告，其中中山证券、国都证券等券商的净利润同比增幅均在30%以上。然而，也有部分券商如湘财证券、五矿证券的净利润出现同比下降，分别下降了21.61%和12.58%。

券商业绩与资本市场的表现紧密相关。回顾2024年，上证综指和创业板综的涨幅分别达到12.7%和9.6%，均好于上年同期的表现。在“924新政”后，A股成交额持续走高，2024年A股的日均交易金额达到10634亿元，相比2023年增长21%。同时，债券市场表现也优于上年同期，中证全债在2024年全年上涨8.80%，高于上年的5.20%。

据华西证券统计，2024年权益融资规模有所下滑，IPO、定向增发、配股三者的合计融资规模为2404亿元，同比下降75%。然而，债券融资与2023年相比基本持平，企业债、公司债、ABS、可交换债的合计融资规模为60819亿元。

基于上述情况，华西证券测算得出，上市券商在2024年的营业收入约为4346亿元，同比增长6.3%；归母净利润约为1476亿元，同比增长14.8%。这一预测数据与其他机构给出的最新预测结果基本吻合。

自营业务成为收入增长的重要驱动力

从细分业务来看，在2024年全年债市表现强劲以及权益市场阶段性高涨的背景下，券商的自营业务仍然是收入贡献的主力军。

以国元证券为例，该公司披露的业绩快报显示，2024年公司实现营业收入78.39亿元，同比增长23.34%；实现归母净利润22.85亿元，同比增长22.33%。国元证券表示，随着资本市场活跃度的增加和自身经营能力的提升，公司自营投资、财富信用等主营业务实现的收入同比显著增加，超额完成了全年的经营任务。

自营业务对国元证券业绩的增厚作用，从其资产规模的增长上也可窥一斑。据了解，2024年末国元证券的总资产比年初增长了29.86%，这主要得益于公司适度提高了财务杠杆、扩大了自营证券投资规模、增配了固收和高股息产品以及证券市场转暖导致客户交易结算资金增加等因素。

实际上，多家券商母公司在报告中均提及了券商子公司自营业务的“给力”表现对母公司业绩的贡献。市场人士指出，尽管几家头部券商尚未公布2024年的自营业务情况，但从前三季度上市券商自营业务整体同比大幅增长的情况来看，预计2024年自营业务仍将是券商业绩增长的关键因素。

国泰君安非银金融首席分析师刘欣琦表示，从上市券商2024年各项业务收入对营收增量贡献度的角度来看，预计投资业务对调整后营业收入增长的贡献最大，主要原因是股市和债市相较于2023年有了明显改善。预计2024年投资业务收入将同比增长32.70%至1908.81亿元。

在券商基本面修复预期积极的背景下，业内机构认为券商板块的布局价值正在提升。华西证券非银行业分析师吕秀华指出，近期随着市场调整，不少券商的估值已经调整到位，期间券商业绩预告可能带来交易性机会。

开源证券非银金融行业首席分析师高超也认为，券商在2024年四季度的业绩有望超预期。他建议关注近期的券商业绩预告和快报。同时指出券商板块的估值水平仍然偏低，2025年上半年业绩有望延续同比改善的趋势。他继续推荐具有低估值且零售优势突出的券商标的。

（文章来源：新华财经，图片来源：网络）