步入2025年，保险资金机构（险资机构）的调研活动愈发频繁，积极在市场中寻找新的投资机会。据Choice数据统计，截至1月20日，已有约50家险资机构对近百家上市公司进行了调研，累计调研次数超过160次，显示出险资机构对市场的深度关注和积极布局。

寿险公司因其资金体量庞大、配置需求多样，一直是调研活动的主力。在参与调研的险资机构中，寿险公司占比超过一半，包括中国人寿、中邮人寿、前海人寿、工银安盛人寿、友邦人寿等多家知名寿险企业。

此外，养老险公司也积极参与了此次调研活动。其中，平安养老的调研数量位居首位，共对25家上市公司进行了调研；太平养老、长江养老、国寿养老则分别调研了12家、11家和10家上市公司，展现出养老险公司对资本市场的浓厚兴趣。

回顾2024年，险资机构持续加大对红利策略的投资力度，尤其青睐以银行股为代表的高股息标的。从2025年初的调研情况来看，险资机构对银行股的关注度依然不减。苏州银行、杭州银行、宁波银行、上海银行、沪农商行等多家银行均受到了多家险资机构的调研，其中苏州银行和杭州银行分别被7家和5家机构调研，备受市场瞩目。

一位上海大型险资机构的权益投资负责人表示：“近期，我们将保持以稳健为主的配置策略，看好大盘价值风格，适当超配红利和政策类ETF成分股，对小盘股则保持谨慎观望态度。”

值得注意的是，除了红利策略标的外，科技成长板块的行业领军企业也受到了险资机构的关注。在被调研的企业中，科创板和创业板上市公司合计占比接近四成。例如，中际旭创受到了7家险资机构的调研，易点天下、斯莱克等企业也同样受到了多家机构的青睐。

中泰证券策略分析师张文宇指出，险资机构对红利股和科技成长股的关注，与其战略配置思路密切相关。大部分险资机构采用“哑铃”策略进行权益配置：一方面投资于具有高股息、高分红的大盘蓝筹股，以获取稳健收益；另一方面则聚焦于成长型企业，特别是符合国家战略布局的新质生产力领域，通过分享企业成长潜力来有效增厚投资收益。

自2024年以来，作为市场投资的“风向标”，险资机构已多次举牌上市公司，累计次数超过20次，进一步彰显了其在资本市场中的重要影响力。

展望未来险资的配置方向，华福证券研报认为，当前政策鼓励保险资金入市，这既是优化险企资产负债管理、提升投资收益的必要手段，也是发挥险资稳定资本市场作用的重要途径。在政策推动下，相关监管政策有望“松绑”，为险资入市提供更多便利。结合新会计准则及长期股权投资权益法的相关核算考量，高股息资产将成为险资未来主要关注的投资方向。

同时，险资机构也认为成长板块具备投资机会。一位深圳中小险资机构的负责人表示：“若政策扶持力度符合预期甚至超预期，低估值的底部板块和科技成长板块将作为双主线，存在较多的轮动机会。”他进一步指出，新能源、军工和创新药等前期基本面较弱的板块，有望在政策推动或订单恢复的驱动下重回成长赛道。

此外，该负责人还认为，在政策推动下，市场对经济增速边际改善的预期不断升温，顺周期方向的消费板块也将迎来一定机会。他看好同时受益内需转暖和外需增长的低估值标的，如家电、机械等板块的龙头企业。

（文章来源：上海证券报）