随着股市行情的逐步回暖，投资者对加杠杆的热情也在持续升温。最新数据显示，截至11月12日，沪深北三市的融资融券余额已经达到了18462.35亿元，这一数字已经连续7个交易日呈现增长态势。其中，融资余额更是高达18352.24亿元，仅次于2015年的历史高峰，创下了9年多来的新高。

自9月24日以来，A股市场的两融余额便开始了攀升之旅。从最初的1.37万亿元，到10月的1.5万亿元，再到11月8日突破1.8万亿元，最终在11月12日增长至约1.85万亿元。在这段期间，两融余额连续7个交易日持续增加，合计增长了1451.79亿元。

从融资资金的加仓方向来看，当前市场风格偏好正在发生逆转。前期备受追捧的半导体、软件开发等板块，虽然依然占据资金的重仓部分，但资金的流入速度已经明显放缓。与此同时，电力、消费电子等低位板块则逐渐崭露头角，成为新的资金追捧对象。数据显示，申万所属的31个行业融资余额全部呈现增加态势，其中电子行业融资余额增加最多，达到了277.62亿元，非银金融、计算机、国防军工、电力设备和机械设备等行业也紧随其后。

除了场内杠杆资金的飙升外，场外配资也开始有所抬头。近期，不少投资者在社交平台上频繁收到诸如“最高10倍股票配资杠杆可申请”之类的信息。场外配资曾在2015年的牛市行情中起到了推波助澜的作用，但也是此后集中平仓导致千股跌停的重要因素之一。因此，多家券商已经开始对新入市的投资者进行投资者教育工作，提醒他们注意场外配资的风险。

银河证券表示，所谓的场外配资平台均不具备经营证券业务的资质，有的涉嫌从事非法证券业务活动，有的甚至采用“虚拟盘”等方式涉嫌诈骗等违法犯罪活动。因此，广大投资者应提高风险防范意识，远离场外配资，以免遭受财产损失。同时，如果因参与场外配资而被诈骗，投资者应及时向当地公安机关报案。

高朋律师事务所合伙人张立琼指出，配资属于高杠杆工具，分为场内配资和场外配资。场内和场外是以是否纳入监管作为划分标准，而不是以物理空间来区分。法律法规明确禁止变相从事证券经纪业务，因此资金及软件提供商的涉场外配资行为是无效的。此外，各类通道业务经过相互嵌套、结合分仓系统等方式，实现配资公司对客户子账户证券和资金进行监控和结算、二级子账户分仓、股票账户虚拟非实名化、账户操作与支配权分离等，都属于变相从事证券经纪业务，是对证券业务的干扰。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜也表示，场外杠杆配资存在较大风险，包括较高杠杆的配资风险、账户安全性风险和资金链断裂风险等。因此，投资者在进行杠杆炒股前，需要对市场有充分的了解和分析，始终把风险控制放在第一位。同时，投资者还应根据自己的风险承受能力和投资目标，选择合适的杠杆比例。

（文章来源：上海证券报，图片来源于网络）