AI导读：

*ST富润因实际回购金额远低于计划而遭上交所通报批评，引发市场对上市公司回购规则的关注。笔者认为当前回购机制存在改进空间，提出明确回购公告底线、放宽回购价格上限、确保回购资金到位及全面禁止回购期间大股东减持等建议。

今日，*ST富润发布公告，因实际回购金额完成比例远低于预期，遭到了上交所的通报批评。这一事件再次引发了市场对上市公司回购规则的关注与讨论。笔者认为，当前回购机制亟需进一步完善，以确保市场公平与投资者权益。

经详细调查，2024年6月18日，*ST富润公开宣布计划以2000万元至4000万元的自筹资金，通过集中竞价交易方式回购股票，设定的回购价格不超过每股1.5元，回购期限为六个月。然而，根据2024年12月19日的公告，截至12月17日，回购期限已经结束，公司仅回购了273.59万股，耗资263.76万元，实际回购金额仅占计划最低金额的13.19%。上交所指出，*ST富润的实际回购完成情况与投资者的合理预期相去甚远，违反了相关规定。

沪深交易所均有关于上市公司回购股份的明确指引，如上交所的《上市公司自律监管指引第7号—回购股份》。该《指引》详细规定了回购的基本要求、实施程序、信息披露、股份处理及日常监管等。然而，现实中仍存在部分上市公司发布大额回购计划却执行不到位的情况，*ST富润便是其中之一。公司解释称，回购资金优先用于日常经营，且回购后期股价快速上涨超过回购价格上限，导致回购计划无法实施。

针对此现象，笔者认为当前交易所的回购规则存在改进空间，并提出以下建议：首先，应设定回购公告的明确底线，例如规定回购下限不得低于上市公司股本总额的0.5%，以减少不必要的信息披露成本并避免误导投资者。其次，建议适当放宽回购价格上限，为回购价格区间提供更大的弹性空间，确保回购计划能够在市场波动中顺利执行。同时，提出上市公司在回购资金筹措到位后方可发布回购预案，并要求建立专用回购资金账户，加强信息保密，防止内幕交易。最后，笔者强调，在回购期间应全面禁止大股东、董监高等关键人物的减持行为，以避免潜在的内幕交易风险，确保回购的公正性和透明度。

综上所述，通过完善回购规则，可以进一步提升市场的公平性和透明度，保护投资者的合法权益。这一事件也为市场参与者提供了宝贵的反思和改进机会。（作者系财经评论员，文章来源：国际金融报）