近期，外资正加速回流中国市场，众多外资机构纷纷看好中国资产的发展前景。瑞士宝盛中国策略师邓启志指出，鉴于中国经济基本面稳步复苏的乐观预期，他们预测未来12个月内，中国在岸及离岸市场的投资回报率或将突破10%。

　　邓启志强调，在中国投资需聚焦两大核心点。首要的是，中国企业日益重视股东回报，通过增加股息支付和股票回购等手段来实现。这一现象在国有企业中尤为显著。其次，中国股市以优质股票为主导，寻找优质股时应着重分析公司的现金流、盈利修正情况及资产负债表实力，因为这些因素是推动投资回报持续增长的关键。

　　邓启志认为，中国经济正稳步复苏，但在大幅增加仓位前，需密切关注企业的盈利状况及前瞻性指引。

　　他进一步表示，基于对中国经济稳步复苏的乐观预期，瑞士宝盛维持对中国市场的积极预测。近期，亚洲市场（除中国外）的一些拥挤头寸正在逐渐平仓，若这些资金回流中国市场，将有望推动中国股市进一步上涨。

　　在行业选择上，邓启志预计互联网、汽车等高贝塔行业将迎来更佳表现。对于长期投资者而言，他建议关注具备优质潜力和股东回报改善的公司。

　　邓启志深入分析了中国股票市场的多种风格和因子，指出盈利修正一直是推动个股超越市场大盘的关键因素。自由现金流收益率，除2019年和2020年外，大部分时间都能有效预测其市场表现。资产负债表同样有助于个股超越市场，但其确定性稍逊于盈利修正和自由现金流收益率。在2021年之前，盈利增长是主要驱动因素，但2021年后，盈利增长强劲的个股表现平平。

　　针对当前投资环境，邓启志提出了具体的投资策略。对于寻求短期交易机会的投资者，他建议把握互联网股票的上涨趋势，这些公司2024年第一季度业绩报告大多符合预期甚至超预期，市场波动加大将为它们带来更大获利空间。对于长期投资者，他建议关注稳定派发股息的优质股票，这类股票有望成为2024年的投资主题，且在资金轮动放缓时更能抵御市场波动。

　　邓启志认为，盈利、现金流和资产负债表是决定公司优质与否的关键因素。他推测，与发达市场相似，优质属性在中国市场也将展现出显著的业绩领先优势。他筛选后发现，港股中有一批优质股票的表现稳定性超越恒生指数，建议投资者重点关注银行、电动汽车、体育、旅游、能源以及互联网行业。

（文章来源：上海证券报）