央行于今日实施公开市场操作，净投放资金982亿元，尽管有此举措，但市场资金面仍旧偏紧，R007加权平均利率已攀升至接近3.3%的水平。国债期货市场收盘呈现分化态势，具体数据显示，30年期主力合约下跌0.27%，而10年期主力合约微跌0.04%；相反，5年期和2年期主力合约则分别上涨0.05%和0.04%。

银行间市场中，主要利率债收益率多数呈现上行趋势。截至下午16:30，关键债券如10年期国债活跃券240011的收益率上行0.5个基点至1.645%，30年期国债活跃券2400006收益率上行1个基点至1.895%，同时，10年期国开活跃券240215的收益率也上行0.4个基点至1.674%。以下图表展示了详细数据：

（资料来源：WIND，财联社整理）

业内专家向财联社透露，本周首个交易日市场流动性依然紧张，资金价格在已处于低位的情况下，进一步增加了交易获利的难度。此外，由于临近节日，债市活跃度不高，现券中长端收益率小幅上行约1个基点，而国股存单中可跨年的品种收益率上行幅度在2至10个基点不等。

值得注意的是，2025年首月LPR（贷款市场报价利率）保持稳定，未做调整。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1月20日1年期LPR维持在3.1%，5年期以上LPR保持在3.6%。

中信证券分析指出，当前LPR报价进一步下调缺乏政策利率的引导。从数量上看，1月税期和春节取现压力叠加，而央行公开市场操作（OMO）的对冲力度整体有限，导致银行间流动性市场大幅收紧，负债成本上升。在此背景下，商业银行主动进一步压缩LPR和逆回购利率加点的动力不足。另一方面，考虑到近期人民币汇率承压，LPR报价保持稳定可能是综合内外政策环境，平衡稳定汇率和宽松货币政策目标的选择。展望未来，鉴于2025年央行工作会议提及“择机降息降准”，预计在“适度宽松”的货币政策基调下，年度视角下LPR仍有随逆回购利率调降的空间。同时，考虑到1月票据利率回升可能指向信贷需求有所修复，预计后续LPR降息的落地时点将综合考虑金融数据、债市收益率曲线形态以及汇率压力。

在公开市场操作方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，于1月20日以固定利率、数量招标方式开展了1230亿元7天期逆回购操作，操作利率维持在1.50%。据Wind数据显示，当日有248亿元逆回购到期，因此单日净投放资金达982亿元；而1月21日将有550亿元逆回购到期。

资金面方面，上海银行间同业拆放利率（Shibor）短端品种表现分化。隔夜品种下行1.3个基点报1.835%，7天期下行2.6个基点报2.013%，而14天期则上行2.8个基点报2.684%，创下2023年12月以来新高；1个月期上行0.45个基点报1.6925%。

银银间市场回购定盘利率方面，多数呈现上涨趋势。FDR001报1.8400%，较上一交易日下行0.6个基点；FDR007报2.3000%，较上一交易日上涨20个基点；FDR014报2.6600%，较上一交易日上涨1个基点。而银行间市场回购定盘利率则涨跌不一，FR001报2.2500%，较上一交易日上涨30个基点；FR007报2.4000%，较上一交易日下行10个基点；FR014报2.7000%，与上一交易日持平。

以下图表展示了银行间回购利率的详细情况：

（数据来源：WIND，财联社整理）

一级市场方面，今日存单方面，3个月期国股在1.9%-2.1%区间内需求表现良好，较前一日上行6个基点；1年期国股报价在1.69%-1.79%区间内，较前一日上行2个基点。AAA级存单方面，9个月期成交在1.88%，1年期成交在1.77%的位置。以下图表展示了详细数据：

（数据来源：Choice，财联社整理）

（文章来源：财联社）