随着基金四季报的逐步公布，市场焦点再度聚焦于部分基金的股票仓位调整情况。据观察，去年四季度期间，部分灵活配置型基金采取了显著的仓位调整策略，其中部分基金的股票仓位甚至从近九成骤降至不足一成，这一变化引发了业界的广泛关注。

业内专家对此现象进行了解读，指出此类仓位调整多为基金经理为了锁定前期收益或应对短期市场波动而采取的战术性操作，并非意味着对后市的悲观预期。值得注意的是，尽管这些基金大幅降低了股票仓位，但仍有基金经理在四季报中明确表达了对股市后市投资机会的乐观态度。

灵活配置型基金仓位大调整

最新公布的基金四季报数据显示，德邦新回报灵活配置混合基金的股票仓位在去年四季度末已降至6.59%，而三季度末时该仓位还高达94.02%。这一大幅调整使得该基金在今年的业绩表现相对稳定，截至1月17日，其A类份额的回报为-0.35%，在同类2331只基金中排名相对靠前，位列第979名，而同类基金的平均回报则为-3.11%。

类似的情况也发生在先锋聚元灵活配置混合和先锋聚优灵活配置混合两只基金上。去年四季度，这两只基金的股票仓位分别从89.82%和91.80%大幅下降至20.39%和21.19%。截至1月17日，先锋聚元灵活配置混合的A类份额今年以来回报为-0.78%，排名同类基金中的第1283名；先锋聚优灵活配置混合的A类份额今年以来回报为-0.95%，排名同类基金中的第1370名。两只基金的亏损幅度均小于同类基金的平均水平。

仓位调整背后的考量

那么，这些基金为何会选择大幅调整股票仓位呢？分析指出，主要原因有以下三点：

首先，为了锁定前期收益，部分基金经理选择在股市反弹后逢高减仓，以避免市场回调带来的损失。其次，面对股市短期的大幅上涨和随之而来的不确定性增加，一些基金经理通过降低仓位来应对潜在的市场风险，以降低产品波动，提升投资者的投资体验。最后，岁末年初往往是行情切换的关键时期，基金经理在年前大幅降低仓位，以便在年后更加灵活地参与新的主线行情，同时控制风险。

基金经理乐观展望后市

尽管部分基金选择了降低仓位，但基金经理们对后市的看法并未因此变得悲观。实际上，灵活配置型基金因其仓位限制的宽松性，常根据市场行情进行大幅调整。部分基金经理在四季报中明确表示，看好股市未来的投资机会。

例如，德邦新回报灵活配置混合的基金经理团队在四季报中指出，他们看好货币宽松环境下的权益估值提升以及经济转好带来的全A归母净利润同比正增长。而东吴裕盈一年持有期灵活配置混合的基金经理李果和刘欣瑜则预计，2025年市场将主要呈现结构性机会，估值中枢将震荡抬升，科技成长方向将成为贯穿全年的主线。

这些基金经理的观点表明，尽管市场短期内可能存在波动和不确定性，但长期来看，股市仍具备投资价值。

（文章来源：财联社）