编者按

新“国九条”围绕中国式现代化核心目标，致力于金融强国建设，分阶段规划了未来5年、2035年及本世纪中叶资本市场的发展蓝图。本报推出“贯彻落实新‘国九条’”系列报道，深入剖析资本市场在严监管、风险防范及高质量发展方面的新举措、新进展及新趋势。

国务院最新发布的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（新“国九条”）强调，必须严格把控发行上市准入门槛。专家指出，监管部门正不断完善发行上市制度，强化全链条责任，并加大对发行承销的监管力度，以此作为提升上市公司质量的首道防线。

提升现场检查比例，强化监管力度

相关部门正积极将新“国九条”提出的措施转化为具体制度规则。证监会正协同交易所修订上市规则，涉及主板创业板财务指标、科创板科创属性、现场检查抽取比例、限制突击“清仓式”分红、上市委委员管理等方面。沪深交易所已准备好修改上市规则，并向社会公开征求意见。

为提升上市公司质量，证监会修订了《中国证监会随机抽查事项清单》，将首发企业随机抽取检查比例从5%提高至20%，并增加问题导向现场检查和交易所现场督导比例，确保整体检查督导比例不低于三分之一。海通证券首席经济学家荀玉根表示，此举有助于提升A股上市公司质量，保护投资者权益，促进市场平衡发展。

新“国九条”还明确将上市前突击“清仓式”分红等情形纳入发行上市负面清单，以优化监管和提升效率。

压实中介机构责任，建立“黑名单制度”

新“国九条”对发行监管全链条提出严格要求，并首次提出建立中介机构“黑名单制度”。平安证券认为，此举旨在维护市场公平、公正和透明，保护投资者权益，提高市场规范化水平。

业内人士指出，随着“黑名单制度”的实施，企业在选择中介机构时将更加谨慎，中介机构也将更加主动承担责任。

整治市场乱象，加强信息披露监管

新“国九条”要求整治高价超募、抱团压价等市场乱象，并加强募投项目信息披露监管。开源证券副总裁孙金钜认为，合理的定价有助于提升新股发行市场信心，保护投资者利益，提高市场效率。

南开大学金融发展研究院院长田利辉强调，合理的定价是新股二级市场接受度的关键，能够避免因定价过高导致的破发问题，优化资源配置。

此外，新“国九条”还加强穿透式监管和监管协同，严厉打击违规代持、异常价格入股、利益输送等行为。国浩律师（上海）事务所合伙人黄江东表示，新“国九条”正逐步落实，将从源头提高上市公司质量，降低投资者风险。

（图片来源：网络）（文章来源：中国证券报）