深圳商报·读创客户端记者陈燕青报道

近日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布了一月份贷款市场报价利率（LPR）。数据显示，5年期以上LPR维持在3.6%，而1年期LPR则保持在3.1%，均与上个月保持一致。这一结果标志着LPR已连续三个月未有变动。

LPR的报价机制由政策利率和报价加点两部分构成，其中报价加点会综合考虑银行的资金成本、信贷市场的供求关系以及信用风险溢价等多重因素。市场分析指出，由于这些因素在短期内相对稳定，因此LPR也维持不变。

上周三，央行进行了3405亿元的7天期逆回购操作，以固定利率、数量招标方式进行，利率维持在1.5%，同样与前一期保持一致。鉴于主要政策利率的7天逆回购利率未发生变化，市场对LPR保持稳定已有预期。

财信金控首席经济学家伍超明对此表示，1月份政策利率和LPR的保持不变，是出于阻断债市风险累积、防范金融风险以及稳定汇率的多重考虑。他进一步指出，央行近期多次提示债市风险，暂停公开市场国债买入操作，释放出债市风险积累的信号，短期内货币政策宽松举措如降准、降息面临一定制约。

此外，央行已上调企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数至1.75，并强调对市场顺周期行为进行纠偏，对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险，释放出强烈的稳汇率信号。

东方金诚首席宏观分析师王青则指出，去年三季度商业银行净息差降至历史最低位的1.53%，持续低于1.8%的警戒水平，加之近期银行同业存单到期收益率上行，使得报价行缺乏下调LPR报价加点的动力。

然而，多位业内人士认为，今年LPR仍有下调空间。一位东部公募基金投研人士表示，如果政策利率和存款利率继续降低，银行资金成本下行，那么LPR仍有下降的可能性。

王青进一步预测，在物价水平偏低、外部经贸环境变数加大以及房地产市场仍需进一步巩固的背景下，2025年央行可能会继续实施有力度的降息政策，届时将引导LPR报价跟进下调。

去年底的中央经济工作会议以及四季度货币政策委员会例会均强调了货币政策的灵活适度，要求发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，适时降准降息。上周，央行副行长宣昌能在发布会上也表示，下阶段将综合运用利率、存款准备金率等多种货币政策工具，保持流动性充裕，降低社会综合融资成本。

回顾去年，LPR共下降了三次，其中1年期LPR下降35个基点，5年期以上LPR下降60个基点，降幅均为历年最大。随着LPR的多次下降，贷款实际利率也明显下行。数据显示，去年12月份新发放企业贷款加权平均利率约为3.43%，新发放个人住房贷款利率约为3.11%，均处于历史低位。

（文章来源：深圳商报·读创）