AI导读：

近期中国资产利好频现，港股市场持续回暖，恒指重返20000点，恒生科技指数大涨。中信证券分析指出，外部扰动因素落地，春季行情启动，市场情绪回暖。建议投资者关注春节消费热点、基建与商业模式出海、半导体国产化三大主题。

近期，中国资产利好频现，市场回暖趋势显著。港股市场延续强势，恒指再度突破20000点大关，恒生科技指数更是大涨超过3%，三大指数有望连续五日收红。

宏观数据表现超预期、中美元首通话释放积极信号、外资普遍看好中国市场以及南向资金持续流入，成为推动港股持续走高的四大关键因素。

中信证券分析指出，随着外部扰动因素逐渐落地，春季行情已悄然启动，市场情绪显著回暖。在A股市场方面，美国总统正式就职和美联储议息会议的召开，使得资金观望的外部扰动因素有望得到集中解决，活跃资金加仓意愿明显增强，市场开始抢跑春季行情。此外，随着外部扰动因素逐渐明朗，基建制造与商业模式出海等主题预期得到修复，中美科技博弈则呈现长期化趋势。

从主题投资角度看，随着外部扰动因素落地，市场交易活跃度不减，投资者对主题投资的参与度有望提升。其中，消费政策积极落地和春节消费高峰渐近，为消费市场注入了强劲动力，建议关注春节消费热点主题。同时，随着特朗普正式就职，中美博弈进入新阶段，基建和制造出海主题值得关注。此外，前沿科技产品的发布试点也值得关注，特别是半导体国产化及AI等主题，顺应科技变革趋势，值得持续关注。

中信证券进一步指出，在外部因素、春节临近、近期催化因素以及流动性指标的综合研判下，建议投资者关注春节消费热点、基建与商业模式出海、半导体国产化三大主题。同时，报告还梳理了相关投资组合，供投资者参考。

此外，中信证券还提醒投资者关注潜在风险因素，包括中美摩擦进一步激化、国内政策落地不及预期、地缘冲突加剧、市场资金净流出扩大以及春节消费不及预期等。

（文章来源：中信证券研究，文中涉及数据仅供参考，不构成投资建议。）