2024年，中国经济在复杂多变的国内外环境中依然保持了总体平稳、稳中有进的态势，高质量发展取得了扎实进展。特别是在9月24日推出的一揽子增量政策后，各项经济指标呈现好转趋势，积极变化日益增多。

展望2025年，面对潜在的内外部冲击，经济走向和投资策略成为市场关注的焦点。近日，全球最大资产管理集团之一的贝莱德首席中国经济学家宋宇在接受21世纪经济报道采访时表示，预计中国今年有望实现约5%的经济增长，但这需要政策的有力落实作为支撑。他强调，政策环境应更加积极宽松，并持续助推经济复苏，以稳定市场预期。

在资产配置方面，宋宇指出，尽管经济整体增长平稳，但结构性变化显著。投资者应顺应内外需的动态平衡关系，关注受益于内需增长的消费、投资相关行业，以及房地产投资领域可能出现的新机遇。同时，他也提醒投资者注意结构性变化带来的投资风险。

中央经济工作会议为2025年的经济形势和宏观政策指明了方向，其中“适度宽松”的货币政策定调备受关注。宋宇认为，这一定调释放出宽松信号，加大政策支持力度迫在眉睫。他预计后续货币政策将继续宽松，利率下调空间较大，包括存贷款利率的进一步下调，以支持实体经济复苏。

在财政政策方面，宋宇表示，财政政策从“积极”迈向“更加积极”，意味着有效赤字将扩大。他预计赤字率可能超过3%，达到4%，并呼吁从更广义的范畴审视财政赤字，显著提升规模。在支出策略上，他建议削减不必要开支，同时增加必要投入，以支持经济增长。

此外，宋宇还对中国经济的其他方面进行了展望。他认为，中国企业在高端制造、绿色科技等方面具有优势，基础设施建设竞争力也很强。但在外需面临压力的情况下，内需提振成为必然选择。他建议通过提振消费和投资并举的方式扩大内需，提高居民收入并稳定未来收入展望，同时进一步开放对外免签和提高支付便利度等政策吸引境外游客。

在投资领域，宋宇强调制造领域的投资应转向更智能、更环保的产能。他认为，加大AI、自动化等方面的投资既有利于环境，也有利于长期效率和短期增长。

对于全年经济节奏，宋宇表示完成5%增长目标的希望较大，但前提是政策开年就有力落实。他呼吁政策环境应更加积极宽松，让大家敢投资、敢消费，同时保持周期性政策持续助推，稳定经济复苏预期。

在大类资产走势展望上，宋宇建议投资者顺势而为。他认为，股票市场整体增长平稳但结构分化加剧，投资者应聚焦受益于内需扩张的消费、投资关联行业以及高新科技的自主创新等领域。债券市场方面，短期利率有望继续下降，长期利率下行态势则有望改变。汇率方面，尽管面临下行压力，但人民币汇率的稳定性可能会高于市场预期。房地产方面，一线城市已出现积极转变，但二线及小城市分化明显，投资决策需综合判断。

（文章来源：21世纪经济报道）