今年以来，A股市场的上市申请审核形势严峻，终止数量不断攀升。据最新数据统计，截至5月6日，沪深北交易所已公布终止审查的企业数量达到135家。在这135家企业中，133家为主动撤单，占比高达98.5%，另有1家IPO上会被否，1家因未满足审核要求而被终止。这一“撤销潮”反映出监管部门对IPO“准入关”的严格把控，旨在提升资本市场的整体质量和效率。

　　为加强监管防范风险，推动资本市场高质量发展，证监会于4月30日修订发布了《科创属性评价指引（试行）》，并发布了北交所辅导指引。同时，沪深北交易所也发布了股票发行上市审核规则等配套业务规则，进一步完善了上市条件和板块定位要求。这些政策的出台，无疑提高了企业上市的门槛，IPO生态将面临重塑。

　　随着监管政策的持续加码，IPO市场的新生态正在逐步形成。长城证券首席经济学家汪毅表示，一系列改革举措的落地，不仅有助于优化一二级市场的互动关系，提升资本市场的整体质量和效率，还将为投资者创造更为安全、透明的投资环境。长远来看，这将促进资本市场的持续繁荣与稳定发展，更好地服务实体经济的高质量发展。

　　从终止家数的分布来看，今年以来，IPO终止家数持续增加，特别是4月份以来，终止家数大幅攀升。其中，上交所终止45家，深交所终止56家，北交所终止34家。这些终止的企业中，部分因板块定位、信息披露、会计处理等方面存在问题而被终止审核。

　　中航证券首席经济学家董忠云指出，去年8月份IPO收紧后，发行节奏放缓，而今年证监会更加聚焦严把IPO“入口关”。一些企业在准备上市过程中发现合规等方面存在问题或隐患，无法满足上市要求，因此选择主动撤回上市申请。此外，市场环境变化、融资需求改变等因素也是导致IPO终止的原因之一。

　　据统计，截至5月6日，今年以来沪深北三大证券交易所新上市企业35家，融资合计263.24亿元，同比减少63家，融资额同比下滑76.23%。这一数据表明，在严监管下，IPO终止数量的增加有利于从源头提高上市公司质量、优化资源配置、促进一二级市场动态平衡。

　　新的上市条件主要出现了四大变化：一是沪深主板、创业板上市门槛中的财务指标有所提升；二是科创板、创业板的定位把握标准也有所提升、优化；三是将上市前突击“清仓式”分红等情形纳入发行上市负面清单；四是进一步强化了现场检查、现场督导的力度。这些变化旨在吸引更具盈利能力的企业上市，提高成长型创新创业企业的要求，并筛选出更具发展潜力的公司。

　　在监管趋严的背景下，审核部门对企业的盈利能力、创新能力、治理结构等方面都有更为严格的要求。长期来看，这将有助于提升上市公司整体质量，促使中介机构更好地履行职责，为资本市场的稳定发展打下坚实基础。同时，IPO门槛的提高也有助于形成更加健康的市场环境，吸引更多长期资金参与，促进资本的有效配置。

　　随着IPO审核流程的高效化和透明化，沪深交易所并未受理新的IPO项目，北交所也仅受理了少量申报项目。排队上市企业数量大幅下降，部分观望企业有转向并购市场的计划。展望未来，董忠云认为，随着资本市场改革的深入推进，IPO审核流程将更加高效和透明，上市公司质量也将持续提升。监管机构将根据市场实际情况和需要，适时调整IPO的节奏和规模，为资本市场的健康发展提供有力保障。

（文章来源：证券日报）