随着美联储加息放缓的预期逐渐升温，全球大类资产价格闻风而动，其中黄金资产的表现尤为抢眼。截至12月13日，黄金价格呈现稳步攀升态势，不仅成功收复1700美元关口，更在当月内顺利站上1800美元的高位。在此期间，易方达黄金主题A美元等主题基金产品的表现尤为突出，最高涨幅超过13%，众多黄金主题基金的阶段收益也纷纷突破5%大关。

市场分析人士指出，黄金价格的阶段性走强，主要得益于市场对全球央行将放缓加息步伐的预期。在这一背景下，美债收益率的下降和美元的走弱成为驱动黄金价格上涨的主要因素。由于美元作为计价货币的趋弱，附加于资源端价格之上的压力逐渐减轻，为黄金等大宗商品的价格上行提供了有利条件。此外，中国央行三年来首度再次增持黄金资产，以及黄金ETF主动买入量的增加等积极信号，进一步强化了市场对黄金资产的看涨预期。

数据显示，12月13日伦敦金现价在1782美元点位附近波动。自11月初以来，伦敦金价格从1600美元左右一路攀升，截至12月初的近一个月内，黄金价格涨幅超过10%。这一走势为黄金主题基金带来了显著的阶段性收益。截至12月13日，11月以来，29只黄金主题基金均实现上涨，其中易方达黄金主题A美元和C美元的涨幅均超过13%，其他多只基金的涨幅也在5%以上。

在点评黄金价格近期走势时，多位基金经理提到了上周的先抑后扬行情。例如，博时黄金ETF基金经理王祥表示，上周美国公布的ISM服务业PMI以及工厂订单等数据均表现强劲，黄金单日一度承压下跌超过1.5%，但随后很快恢复上涨势头，在接下来的四个交易日内连续上涨，并于上周五（12月9日）再次突破1800美元整数关口。诺安基金也指出，上周国际现货黄金价格波动加大，但整体呈现上行趋势。

美债收益下降和美元走弱被视为推动黄金价格上涨的主要驱动因素。黄金作为避险资产，对美联储加息和美元指数等指标具有显著的负相关关系。随着市场对美联储加息步伐放缓的预期增强，美债收益率下降和美元走弱成为推动黄金价格上行的重要因素。此外，世界黄金协会发布的《全球黄金需求趋势报告》也显示，尽管三季度黄金投资规模同比减少，但金饰消费持续反弹，现已恢复至疫情前水平。

在积极信号方面，中国央行三年来首度再次增持黄金资产成为市场关注的焦点。根据中国人民银行公布的数据，中国央行11月份的黄金持有量环比增加32吨，使其黄金储备总量达到1980吨，成为全球第六大央行黄金储备。这一增持行为被视为对黄金资产的看好，进一步强化了市场对黄金价格的看涨预期。此外，黄金ETF的主动买入量也呈现增加趋势，为黄金市场的上涨提供了有力支撑。

展望未来，多位市场人士认为，黄金市场的春风或将较预期吹得更久。一方面，美元本身的使用诉求或将长期转弱，这将为包括黄金在内的大宗商品价格上行提供有利条件。另一方面，尽管美国通胀压力犹存，但随着更多再融资替换的发生，利率抬升对经济成本的影响将在明年愈发显著，这将掣肘美联储大幅上调利率终点的空间。从实际利率的角度而言，这为黄金市场的上涨提供了更多空间。