自今年2月5日之后，IPO市场迎来了长达3个月的“空窗期”，期间未有首发企业上会。然而，这一局面即将被打破。据深交所官网消息，马可波罗控股股份有限公司（以下简称“马可波罗”）将于5月16日接受上市审核委员会的审议，成为年后首家IPO上会企业。此消息一出，立即引发了市场的广泛关注。

马可波罗上会，IPO市场再启

马可波罗的IPO之路历经逾一年时间，终于迎来了上会的大考。根据深交所官网显示，马可波罗的IPO申请在2023年3月2日获得受理，并于同年4月17日进入已问询状态。公司拟募资31.58亿元，用于江西加美陶瓷有限公司智能陶瓷家居产业园（一期）建设项目、广东东唯新材料有限公司年产540万平方米特种高性能陶瓷板材项目等多个募投项目。

马可波罗是国内最大的建筑陶瓷制造商和销售商之一，专注于建筑陶瓷的研发、生产和销售。公司拥有“马可波罗瓷砖”“唯美L D陶瓷”两大自有品牌，并在广东、江西、重庆及美国建有五大生产基地。公司主要产品包括有釉砖和无釉砖两大类，涵盖抛釉砖、仿古砖、岩板等多个品种。

据马可波罗更新的招股书显示，公司2023年实现营业收入约为89.25亿元，归属净利润约为13.53亿元。公司的控股股东为美盈实业，持有马可波罗64.36%的股份，实际控制人为黄建平，直接及间接持有马可波罗42.12%的股份。

此外，再融资审核也已恢复。5月10日，上交所官网显示，保隆科技的再融资事项也定于5月16日召开上市审核委员会审议会议。

以房抵债，房地产客户影响大

作为建筑陶瓷制造商，马可波罗的业务与房地产行业紧密相关。从2023年前五大客户来看，公司前四大客户均为地产企业，且恒大地产仍是第二大客户。这导致公司的应收账款和存货账面价值较高，分别占比流动资产的20.45%和23.98%。

马可波罗的应收款项主要来自于房地产等工程类客户，而部分房地产客户出现了信用违约或逾期情形，影响了公司的现金流与经营业绩。此外，公司还存在房地产客户以房抵债的情况，抵债资产金额为17489.48万元。然而，马可波罗尚未取得全部抵债房产所有权，存在楼盘烂尾、被列为开发商破产财产及被其他债权人申请法院查封的风险。

IPO上会企业数量大幅下降

在马可波罗之前，年内仅有23家企业上会，远低于去年同期的125家。从板块分布来看，主板、创业板、科创板、北交所分别有7家、4家、3家、9家公司上会。自2月5日至今，IPO市场一直未有企业上会。

据了解，4月30日，沪深交易所正式披露修订后的《股票上市规则》《股票发行上市审核规则》等业务规则。投融资专家许小恒表示，伴随着马可波罗上会，IPO审核正式重启，但是未来是否会常态化还要看接下来上市委会议的安排。