周一，沪深两市继续呈现调整态势，上周五收盘时的集合竞价已跌破3000点心理关口，周一上证指数跌幅更是一度超过1%，这无疑给投资者的信心带来了较大的冲击。近期市场的下跌趋势，主要归因于一系列公布的经济数据未能达到预期水平，同时市场预期的央行降息政策也未兑现，这导致部分资金感到失望并选择离场。

具体来看，近期公布的金融数据多项低于市场预期。例如，狭义货币量M1增速变为-4.2%，而广义货币量M2的增速则为7%，两者之间的剪刀差进一步扩大。这一现象反映出投资者信心不足，企业扩产意愿低迷，资金活期定期化趋势明显。从居民贷款增长情况来看，5月份单月居民贷款增长绝对量仅为六七百亿元左右，较去年同期大幅下降了一半。居民贷款主要以按揭贷款为主，尽管银行此前已对房地产市场放出“四支箭”以支持其回暖，但5月份的居民贷款增长数据依然低迷，显示出投资者对楼市未来的预期已发生改变，成交量并未出现显著放大。

根据70个大城市的房地产成交量数据显示，房地产新政实施后，二手房成交量确实有所回暖。然而，一手房销售依然低迷，这减缓了房地产开发商资金回笼的速度。因此，未来在房地产领域还需进一步取消限购政策，特别是一线城市的限购政策，以释放更多刚需需求，稳定楼市。另一方面，金融领域也应加大对房企的支持力度，避免部分房企因无法卖出新楼盘而出现资金链断裂的风险，从而对经济增长造成拖累。

此外，1~5月份居民存款增加9万亿元，预计全年可能还会再增加十几万亿元。过去三年，居民存款增加接近60万亿元，每年近20万亿元的增长实际上反映了居民对投资和消费的信心不足。在当前楼市投资机会有限的情况下，一旦资本市场产生赚钱效应，有望吸引居民存款转移。然而，目前市场仍处于震荡下行走势中，上证指数已跌破3000点整数关口，市场信心不足，因此无法有效吸引居民储蓄的转移。为此，笔者呼吁机构投资者和国家队能够加大入市力度，不仅托底3000点，更要向上拉升形成赚钱效应和上行趋势，以吸引更多投资者入场布局被低估的优质股票或基金。

从逆向投资的角度来看，市场跌破3000点也意味着很多优质资产已具备逆向投资的条件。但投资者需确保这些优质资产能够度过此次经济周期，等待经济好转后的行情到来。橡树资本创始人马克斯近期表示，做逆向投资的人需要具备独特的性格，这种性格往往是令人不舒服的。当前确实是令人不舒服的时期，但恰恰也是做逆向投资的好时机。然而，价值投资知易行难，逆向投资更是对人性提出了更高要求。因此，逆向投资也是获取超额收益的机会之一。

从经济面来看，当前稳经济增长的政策还需继续加码，以稳定楼市并提振各项经济数据的表现。房地产作为国民经济的支柱产业，其上游涉及六十多个行业。若房地产无法稳定，将对上游行业造成拖累。因此，对于很多行业而言，救房地产就是救自己。目前，二三线城市放开限购政策的效果并不明显，这也是预期之内的结果。因为二三线城市普遍存在供过于求的情况，只有一线城市放开限购政策，才有可能吸引更多高净值人群购房并稳定楼市。同时，现在大家对于房地产未来的走势预期已发生改变，因此不用担心一线城市放开限购会引发投机行为。投资者通常会在市场跌至底部时才会入市购房。

周末，三大交易所恢复了IPO发行，这对短期市场情绪也产生了一定影响。很多投资者担心IPO会分流二级市场资金并加剧市场调整。当前市场下跌的原因是多方面的，但投资者情绪低迷也是重要因素之一。因此，控制IPO节奏、减少新股发行量以及减少对二级市场资金的分流作用显得尤为重要。此外，对于市场诟病较多的程序化交易、量化交易以及转融通等业务，也可以考虑通过严格限制或暂停高频交易以及暂停转融通等措施来减轻市场担忧。虽然这些因素并非市场下跌的根本原因，但在市场信心低迷时期确实会对投资者信心产生一定影响。限制部分高频交易及转融通业务能起到提振投资者信心的作用，并释放出管理层呵护股市的态度，对于推动市场早日企稳回升将起到积极作用。

未来，当市场行情好转、投资者信心恢复以及经济回升时，再逐步放松对量化及转融通的限制也不迟。当前是非常时期，需要采取非常措施来稳定市场预期。3000点作为A股市场重要的整数关口，保卫3000点的意义非常重大。因为一旦市场跌破3000点，很多投资者的信心将严重受挫，进而影响到做多的信心。因此，在当下各方力量应团结一致保卫3000点整数关口，以提振市场表现。当前A股市场的表现也将对经济面产生一定影响。如果市场能够形成牛市走势并形成赚钱效应，将有效提振投资者的财富效应、提振消费并推动经济复苏。反之，如果市场出现较大幅度下跌导致投资者出现投资亏损，将对消费信心和能力产生负面影响。因此，在当前应想方设法稳定楼市、提振股市并提高居民的财富效益以破解经济增长困局并推动经济继续复苏。当前的信心比黄金更重要。一方面大家要坚守价值投资理念并在好资产被严重低估时逢低布局；另一方面也建议有关部门采取有效措施提振投资者对经济复苏的预期并稳定楼市和股市的表现从而让市场彻底扭转下行趋势并进入到上行趋势中形成多赢的局面。

（文章来源：大河财立方，图片来源网络）