杨德龙 | 立方大家谈专栏作者

本周，A股市场经历了震荡调整，上证指数跌破3000点整数关口，市场信心持续低迷。尽管政策层面推出了一系列稳经济增长措施，且资本市场改革持续推进，但经济数据表现不佳，尤其是5月份M1同比负增长4.2%，社会融资总量也低于预期，对资本市场走势构成拖累。

备受瞩目的2024陆家嘴论坛顺利举行，央行行长潘功胜在开幕式上表示，将继续坚持支持性货币政策立场，加强逆周期和跨周期调节，以巩固和增强经济回升态势。他提到，未来可考虑明确以央行的某个短期操作利率为主要政策利率，并强调坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性。然而，市场预期的降息并未实现，对市场信心造成一定影响。

潘功胜还指出，将持续改革完善贷款市场报价利率（LPR），提高报价质量，以更真实反映贷款市场利率水平。他强调，中国外汇市场已取得长足进步，有利于保持人民币汇率稳定和跨境资本流动平衡。此外，欧洲央行已降息，美联储降息预期增强，全球央行或将迎来降息潮，这为我国央行未来降息提供了可能。

证监会主席吴清在论坛上表示，要大力推动上市公司提升投资价值，引导上市公司树立回报投资者意识，提升信息透明度和治理规范性。他提到，要积极创造条件吸引更多中长期资金进入资本市场，并围绕创业投资、私募股权投资等优化支持政策。同时，证监会发布了深化科创板改革的八条措施，以进一步突出科创板“硬科技”特色，更好服务科技创新。

本次陆家嘴论坛以“金融高质量发展，推动世界经济增长”为主题，金融高层的讲话彰显了推动经济复苏和稳定资本市场的决心。当前，我国资本市场仍处于历史低位，投资者信心不足。因此，呼吁机构投资者和国家队加大入市力度，形成赚钱效应，吸引居民储蓄进入资本市场。

著名投资者、橡树资本联席创始人霍华德·马克斯在论坛上分享了价值投资的理念。他以逆向价值投资者著称，强调在大众不看好的资产中寻找折价买入机会。他认为，中国资产目前虽被普遍认为是不可投资的，但橡树资本在中国已有大规模投资，并看好中国未来的发展前景。

霍华德·马克斯还指出，美联储当前按兵不动主要是考虑到顽固的通胀，但未来通胀形势可能会逐步缓解。他认为，未来利率会下降，但当前美国联邦基准利率将持续一段时间。此外，他还提醒投资者关注传统股票在“Mag 7”大涨时可能出现的低估机会。

霍华德·马克斯作为逆向投资者和价值投资的代表，他的思想和投资方式值得我们深入学习和借鉴。在当前市场非理性下跌时，我们应坚定信心，保持耐心，等待市场回归理性。历史证明，好的资产最终都会涨回来，需要价值投资者有充足的耐心。

（文章来源：大河财立方，图片来源于网络）