AI导读：

本文由前海开源基金首席经济学家杨德龙撰写，分析了A股市场与楼市的近期走势及原因，并提出了提振信心、把握布局时机的建议。同时，强调了资本市场改革与逆向投资的重要性。

杨德龙 | 立方大家谈专栏作者

近期，A股市场经历了一波快速调整，上证指数不幸跌破3000点大关，多个行业板块亦随之回调。港股市场同样波动频繁，恒生指数在18000点附近徘徊，但回调幅度相对A股较小。

分析A股本轮下行的原因，前期市场曾突破3100点，呈现上行态势。然而，市场预期中的利好因素未能兑现，做空情绪抬头。市场曾预期央行可能降息以刺激经济复苏，但央行近期并未采取行动。央行行长潘功胜在重要论坛上表示，当前主要货币政策目标是稳定人民币汇率。考虑到中美货币政策差异及美元基准利率高达5.25%~5.5%，而人民币存款利率仅为1%左右，存在显著偏差，央行在降息方面持谨慎态度。此外，近期公布的经济数据亦不及预期，如5月份PMI数据跌至荣枯线下方，显示制造业收缩。楼市方面，尽管出台了一系列稳定措施，但效果有限，居民贷款积极性不高，房地产市场资金紧张，可能对宏观经济造成拖累。

统计局数据显示，前五个月房地产开发投资同比下降约10%，对固定资产投资构成压力。在居民贷款大幅下降的同时，居民存款大幅增加，反映出投资和消费信心不足。当前市场并不缺钱，而是缺乏信心。因此，保卫3000点、提振资本市场表现至关重要。

为提振经济，建议楼市方面尽快放开剩余限购城市，释放刚性需求。一线城市若能放开限购，或能吸引部分刚需。同时，资本市场方面，证监会正推动一系列深化改革措施，旨在建设高质量发展的资本市场。通过严监管打击违法违规行为，执行退市新规，推动优胜劣汰。市场风格已发生显著变化，价值投资、长期投资逐渐成为主流。然而，短期市场仍需稳定，投资者信心不足。因此，呼吁国家队加大入市力度，形成上行趋势，提振市场信心。

居民存款大幅增加，但低收益难以抵御通胀。一旦看到赚钱机会，这些资金可能涌入资本市场。因此，不要对资本市场长期发展丧失信心。未来一旦资本市场形成赚钱效应，将吸引大量居民储蓄转移，可能形成大牛市。同时，在当前市场低迷时，应保持信心和耐心。从投资角度看，现在是布局好时机。很多好资产已被严重低估，逆向投资可能获得超额收益。做价值投资需保持良好心态，正确看待短期波动，把握中长期布局机会。

（作者系前海开源基金首席经济学家、基金经理）

（文章来源：大河财立方）