杨德龙 | 立方大家谈专栏作者

在经历一周的市场调整后，上证指数于周二再度突破3000点大关，市场信心有所回暖。近期，大盘在短暂跌破3000点后，呈现震荡探底态势。对此，我建议投资者保持信心与耐心，只要持有的是优质股票或基金，应耐心等待市场反弹。从历史经验来看，3000点终将失而复得。在过去17年中，大盘在3000点以下的运行时间远少于3000点以上，且下跌空间也相对有限。一旦市场跌破3000点，逆向投资资金往往会趁机布局。同时，我也呼吁国家队加大入市力度，不仅托底，更要拉升，以彻底扭转市场下行趋势，形成上行态势。一旦市场趋势向上，赚钱效应增强，场外资金入市的意愿也将随之提升。

当前市场并不缺乏资金，而是缺乏信心。根据央行数据，今年1-5月居民存款增加9万亿，过去三年更是增加了60万亿。这些资金在银行存款账户中只能获得1%-2%的低收益。一旦市场出现投资机会，这些资金有望“存款搬家”。过去，房地产市场赚钱效应较强，存款往往流向楼市。但现在，房地产市场黄金投资期已结束，成交量下降、房价下跌，居民储蓄向楼市转移的可能性不大。而资本市场有望成为吸收过度流动性的新蓄水池，吸引居民存款流入。但要启动这一过程，需要大资金扭转市场颓势，形成赚钱效应，提振投资者信心。

近期，证监会就全面深化资本市场改革开展专题调研，吴清主席等班子成员在北京、上海、广州、深圳等地调研，充分听取各方意见。大家一致认为，推动资本市场高质量发展对支持高水平科技自立自强、发展新质生产力具有重要意义。各方对我国经济保持稳中向好、资本市场平稳健康发展充满信心。为适应新形势新要求，必须围绕推进中国式现代化，坚持强监管、防风险、促高质量发展，坚持目标导向、问题导向，用好改革关键一招，坚持市场化、法治化方向，破除制约资本市场高质量发展的障碍，提升资本市场服务实体经济质效。

全面深化资本市场改革，要围绕服务科技创新和新质生产力发展，构建全链条市场服务体系和相关制度机制。坚持质量优先，严把IPO准入关，完善科技型企业识别机制，平衡一、二级市场，推动中长期资金入市，增强资本市场稳定性。同时，加强融券、量化、退市监管，打击财务造假、欺诈发行等违法行为，完善投资者赔偿机制，激发并购重组市场活力，提高上市公司质量，推动私募股权创投基金发展，引导企业投资科技创新。证监会改革措施落实新“国九条”要求，有望提振市场信心，推动资本市场企稳回升。

当前经济数据显示，经济已开始复苏，但力度尚需加强。需采取更多政策拉动内需、创造就业、提升居民收入，以提振消费、带动经济进一步复苏。PMI作为经济增长先行指标，6月份我国制造业PMI为49.5%，与上月持平，显示经济景气度仍有待提升。但分项指数显示，生产端稳中有增，新动能加快增长，微观主体活力改善，原料成本压力短期回落，经济运行整体稳定。6月装备制造业、高技术制造业PMI均有所上升，显示新动能加快增长。非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均在50%以上，处于扩张区间。

从产出看，我国经济总体保持扩张，但基础仍需巩固。下半年，稳经济增长政策有望加码，特别是在拉动投资、提振消费方面。这将提振企业投资信心和居民消费信心，使经济增长基础更加牢靠。下半年我国经济有望加快复苏，为资本市场带来回升机会。预计下半年资本市场表现将好于上半年，赚钱效应逐步提升。

（文章来源：大河财立方）