本周，A股市场依然维持震荡调整的格局，但值得注意的是，一些被市场误杀的优质股票已显现出拒绝下跌、开始震荡反弹的迹象。尽管当前市场信心仍然不足，多空分歧显著，但经过长达三年的调整，众多优质股票已经跌出了真正的价值，部分股票价格甚至仅为历史高点的三至四成。正如巴菲特所言，只有傻子和偏执狂才会试图精准买到最低点、卖在最高点，因为最低点和最高点往往是事后才明了的，事前无从得知。因此，在低位区域进行布局，便成为了一个次优选择，因为最优解难以捉摸。对于优质资产，投资者不妨以时间换空间，耐心持有，静待下一轮行情的到来。

目前，稳经济增长的政策措施有望逐步出台并实施，预计下半年经济复苏的力度将会增强。当前市场正处于三重拐点叠加的阶段，即经济拐点、政策拐点以及市场拐点。因此，投资者应保持信心与耐心，切勿在黎明前倒下。在市场低迷之际，信心比黄金更加珍贵。价值投资的核心品质在于忍耐与等待，因为股票投资的大部分时间，实际上都是在忍耐与等待中度过的。投资，本质上就是一个关于忍耐与等待的故事。

A股市场约95%的时间都处于震荡盘整或下跌状态，而快速上涨的时间仅占5%。投资者需要用95%的时间去等待那5%的快速上涨时机，才有机会捕捉到优质公司的成长。即便是那些长期表现优异的大牛股，其快速上涨的时间也仅占5%。投资者无法精准地在快速上涨前买入，并在见顶时卖出，这几乎是不可能的。那些通过股票投资实现财富大幅增长的投资者，往往是陪伴着优质企业共同成长，而非试图抓住涨幅最快的阶段，规避震荡盘整的时间。

投资股票犹如农民种植庄稼或果农栽种果树。农民选好了优良品种播种，果农选好了优质果苗栽种，浇水、施肥、努力耕耘后，剩下的便是等待。等待庄稼成熟，等待果树开花结果。同样，投资者在买入优质股票后，剩下的便是耐心等待。因为市场大势的波动，特别是短期波动，是难以预料的。持有优质股票不动，是最好的投资策略。然而，这看似简单的事情，却并非人人都能做到。因为市场中每时每刻都充满诱惑，导致人们总觉得应该做些什么，总是难以管住自己那双好动的手。甚至有人开玩笑说，在股票市场上，“守股”比守寡还难。

投资成功的难度在于，相当长的时间里，付出与收获往往不成正比。有时候，越勤奋反而亏损越多。在投资上，最好做个“懒人”，最大限度地减少操作频率。巴菲特曾幽默地说，他用屁股赚的钱比用脑袋赚的钱还多。从某种意义上讲，耐心等待比频繁决策更为重要。很多时候，财富是等来的。等待的过程中遇到困难与挫折，可以理解为忍耐。没有谁可以随随便便成功，等待和忍耐应是投资成功的常态。今天的忍耐是为了未来的辉煌。总之，等待和忍耐是投资者必须具备的优秀品质，也是投资中最高明的技术手段。

巴菲特的好友贝索斯曾问他，你每年都召开股东大会，在致投资者的信中也披露投资理念，年报中披露持仓，且持仓常年不动，但为何无人能够复制你的成功，成为首富？巴菲特意味深长地回答，因为没有人愿意像我一样慢慢变富。投资的大忌是急功近利。许多人难以忍受股票缓慢上涨或反复震荡，都期望股票能够天天大涨。巴菲特曾说，如果买入股票后，第二天就急于查看是否大涨，这是最愚蠢的行为。投资实际上就是成为好公司的股东，购买公司的股权。只要公司长期经营向好，即使短期股价波动，也不应影响持股信心。

长期来看，优质公司的上涨将为投资者带来丰厚的回报。对于二级市场投资者而言，投资收益通常源于三个方面：一是企业成长，这是最根本的源泉，与伟大企业共同成长，也是巴菲特获得最多投资回报的途径；二是估值提升，这与市场流动性相关，流动性充裕、市场信心十足时，估值往往会提升；三是赚取交易差价，即赚市场的钱。在这三个方面的收益中，与伟大企业共同成长相对容易把握。估值提升则要看市场是否处于牛市，牛市时估值自然提升，熊市时估值则下降。而赚取交易差价，实际上是赚市场的钱，这往往是一个不靠谱的收益来源，因为你需要比交易对手更聪明，且他们的愚蠢程度要恰到好处。所以，从过往投资经验来看，在市场的起伏中，敬畏常识至关重要。投资者既要避免在牛市高点疯狂买入，也要避免在熊市低位割肉或不敢买入。真正能够长期战胜市场的投资者，都应保持良好的心态，既要学会与熊市共舞，也要学会在牛市中克制贪欲，当市场出现较大泡沫时，果断离场。